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《金证研》沪深金融组 博卡/作者 映蔚/编审

从刚结束的四月份成绩单来看，公募基金今年以来整体业绩不错，超八成主动偏股型基金获正收益，更有21只主动偏股型基金收益超30%。

五月份多项计划正式启动，中国将率先在基础设施领域推进公募REITs试点，保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划，进一步拓展债转股资金来源。对于新三板精选层公募态度积极，私募谨慎观望，两者出现分化。私募基金业内整体看好科技、基建、消费三大主线，有望迎来“红五月”。

一、公募REITs试点正式启动，基础设施投融资迎来新模式

为贯彻落实党中央国务院关于深化投融资体制改革、积极稳妥降低企业杠杆率、保持基础设施补短板力度等决策部署，进一步提升资本市场服务实体经济能力，促进基础设施高质量发展，中国证监会与国家发展改革委日前联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

据介绍，基础设施REITs是国际通行的配置资产，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能有效盘活存量资产，填补当前金融产品空白，拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效。【经济日报】

二、截至2019上半年美国共有220只上市REITs，总市值达1.27万亿美元

根据《通知》的部署，中国将率先在基础设施领域推进公募REITs试点。基础设施与持有型房地产是REITs的两类基础资产。北京大学光华管理学院教授张峥在接受《证券日报》记者采访时表示：“从全球REITs的发展经验来看，这两类资产的REITs市场均运行良好，发展成熟。REITs最早集中在持有型房地产领域，现已广泛应用于无线通讯设施、港口、收费公路、电力设施、物流仓库、数据中心等基础设施领域。截至2019年6月30日，美国共有220只上市REITs，总市值达1.27万亿美元，其中投资于基础设施领域的产品个数占比为22%，市值占比为31%；新加坡发行了8只基础设施REITs，市值约80亿美元；印度还制定了独立的基础设施REITs规则体系，已推出4只、市值36亿美元基础设施REITs，用于交通、能源项目。”【证券日报】

三、中国基础设施存量规模超百万亿元，公募REITs未来或将再造细分资本市场

对于投资者比较关心的问题之一，“启动基础设施REITs试点将给资本市场带来哪些变化？”，中国证券投资基金业协会资产证券化专业委员会顾问、公募REITs工作小组组长，德邦基金总经理陈星德接受《证券日报》记者采访时表示：“有统计显示，中国基础设施存量规模超过100万亿元，若仅将1%进行证券化，即可撑起一个万亿元规模的基础设施REITs市场。如果今后将商业地产、住宅等其他类不动产纳入公募REITs，规模还会成倍数增长。专家学者测算的方式和口径虽不同，但总体认为中国公募RETIs市场进入成熟阶段后，规模将远远超过美国等成熟市场，具有更广阔的发展空间。可以说，公募REITs未来将可能再造一个基金行业，再造一个新的细分资本市场。【证券日报】

四、新三板精选层正式启动受理，多家基金公司上报可投新三板公募产品

4月17日，证监会正式公布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，并自公布之日起施行。4月20日，已有多家基金公司上报可以投资新三板的权益基金，打响了基金投资新三板的第一枪。

据中国基金报记者了解，4月20日上报的产品包括南方改革精选一年持有期混合型发起式基金、富国积极成长混合型基金、汇添富创新精选灵活配置混合型基金、万家鑫动力一年持有期混合型基金、招商成长精选2年封闭运作混合型基金、博时新能源产业主题混合型基金等。证监会网站显示，4月20日至4月24日，合计有65只新基金上报（包括变更注册），其中混合型基金达到23只，预计有不少产品在投资范围内增加了新三板精选层等，以第一时间布局这一新的投资领域。【中国基金报】

五、曾因新三板流动性不足问题面临难退出困境，私募基金对精选层持观望态度

新三板市场大刀阔斧的改革带来新一轮行情，公募基金入市和精选层落地让不少投资人士对新三板未来的表现充满期待。与公募已申报产品相比，私募显得更为谨慎，部分曾经在2015年热情参与新三板投资的私募表示“不做了”，对市场能否持续活跃持观望态度。从产品备案情况来看，2019年，仅有1只名称中带有“新三板”的私募产品备案；今年以来，有4只名称中带有“新三板”的产品备案，均为股权投资基金，其中两只为北京新鼎荣盛资本旗下的产品，产品名称均标明“精选层”字样。新三板市场从2015年火爆之后一蹶不振，没有赚钱效应、难退出一度让不少私募陷入困境。【中国基金报】

六、2020年前4月超8成主动偏股基金获正收益

相比全球市场及A股表现，公募基金今年以来整体业绩不错，Wind数据显示，截至4月30日，2020年以来3575只主动偏股型基金（A\C份额分开计算）平均净值增长率达5.66%，有2921只获正收益，占比81.71%，收益率超30%的有21只，超20%的有197只基金。

表现最好的是两只属于万家基金的主动偏股型基金，均由基金经理黄兴亮管理。其中位列主动偏股型基金第一的是万家经济新动能A，前四个月净值增长率达37.72%，其次是万家行业优选，净值增长率达35.79%。净值增长率在35%以上的还有金鹰策略配置和创金合信医疗保健行业A，分别为35.45%和35.07%。整体来看，表现较好的基金普遍名称中带有医药、科技等字眼。【中国证券报】

七、私募业内整体看好三大主线，或将迎来“红五月”

受海外疫情形势、全球经济增长前景仍然充满不确定性等因素影响，海外股市近期整体呈现波动态势。来自多家一线私募机构的最新策略研判观点认为，在主要股指依旧处于近几年显著低位、5月国内政策面利多因素蓄势待发、国内宏观经济持续稳步复苏的背景下，A股出现“红五月”的几率较大。在5月A股投资机会方面，科技、基建、消费等行业板块，目前成为了私募业内整体看好的三大主线。【中国证券报】

八、AIC资管业务新规出炉，明确参与债转股投资计划细则

继银行、信托、保险资管等机构之后，“资管七兄弟”之一的金融资产投资公司（AIC），其资管业务也有了规范性文件。上证报获悉，银保监会近日下发《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》（下称《通知》），对AIC开展资管业务进行明确与规范，为AIC资管业务客户募集、资金来源等操作细节提供有章可循的依据。

此次《通知》不仅明确了符合条件的自然人可以参与认购AIC发行的债转股投资计划，同时也明确了债转股投资计划的具体投向。这意味着，万亿债转股市场将迎来新机遇。【上海证券报】