作为我国电力半导体行业的领军企业，派瑞股份的上市已经指日可待了。4月14日，派瑞股份发布了IPO招股意向书、发行安排及初步询价公告，公司本次拟登陆创业板上市，发行不超过8000万股，此次发行后公司总股本不超过3.2亿股。

行业地位显赫

派瑞股份的主营业务为电力半导体器件和装置的研发、生产、实验调试和销售服务。

电力半导体器件也可称为电力电子器件或功率半导体器件，是发电、输配电、电能变换、储能、节能环保等装备的核心变流器件，用于电能分配、转换和控制，广泛应用于电力、轨道交通、钢铁冶金、机械制造、石油、化工、汽车制造、船舶制造、矿山、核工业、军工等领域。

自成立以来，派瑞股份一直专注于电力半导体器件的研制和生产；经过多年的专注发展，公司在大功率、大直径的高等级晶闸管领域成为行业龙头，占据了大部分国内市场份额，并且储备了多种规格、多种应用场景的其他晶闸管品种，形成了较为完善的产品序列。

派瑞股份的主要核心技术产品包括高压直流阀用电控晶闸管和光控晶闸管。高压直流阀用晶闸管（包括双向晶闸管、功率整流二极管等）是技术和制造门槛较高的高压大功率半导体产品，派瑞股份通过长期的技术积累，并引进吸收国外先进技术进行再创新，获得了在该领域的技术优势和规模生产优势，在客户统一订单同类产品采购中持续占据较高的比例。

国内现今投运的特（超）高压直流输电工程所用元件均为派瑞股份率先推出并实现工程应用，此外，公司受国家电网、南方电网和换流阀厂的委托，在高压变流技术阀用器件的开发上持续发力，不断推出适合输配电工程升级换代的各类器件，已经成为该领域的中坚力量和不可或缺的支撑者。

根据招股意向书的披露，2017-2019年，派瑞股份分别实现营业收入31,690.20万元、24,762.43万元和23,408.41万元，实现净利润6,029.97万元、5,779.10万元和6,241.35万元。

根据派瑞股份2020年1-3月经营业绩及目前的在手订单情况，公司预计2020年1-6月营业收入区间为10,397.89 万元至10,538.64 万元，预计2020 年1-6月归属于发行人股东的净利润区间为2,930.38万元至3,569.34万元；预计2020年1-6月扣除非经常性损益的净利润区间为2,928.14万元至3,567.10万元，较上年同期变动幅度为1.05%至23.09%。

派瑞股份财务数据一览

技术优势突出

根据派瑞股份的披露，西电所持有公司1.27亿股，持股比例为52.7392%，为公司的控股股东。

西电所历史悠久、研发实力雄厚。西电所是我国电力半导体器件的发源地，我国第一只整流管、晶闸管、快速晶闸管、双向晶闸管、逆导晶闸管、可关断晶闸管（GTO）、光控晶闸管等电力半导体器件均由西电所研发。

西电所还是电力电子器件行业的归口研究所，国家电力电子产品质量监督检验中心、中国电器工业协会电力电子专业协会、中国电工技术学会电力电子学会、全国电力电子学标准化技术委员会、全国输配电用电力电子器件标准化技术委员会等机构秘书处所在地。

自派瑞股份成立后，西电所通过资产注入和人员转移将功率半导体器件业务转移到公司，公司继承了西电所的主营业务及其几十年的技术积淀，不断发展和改进了相关产品的工艺技术，加速了产品的产业化进程，将产品成功应用于我国几十条特、超高压直流输电工程。

派瑞股份/西电所在以晶闸管为代表的双极型器件领域的成就和贡献多次获得奖励和表彰，2017 年12 月，“特高压±800KV 直流输电工程”荣获国务院颁发的国家科学技术进步特等奖，该奖项为电力电子行业的最高级别奖项。

目前派瑞股份掌握了先进的5 英寸超大功率电控、光控晶闸管制造技术，研制出拥有自主知识产权的6 英寸特大功率电控晶闸管和5 英寸特大功率光控晶闸管，形成产业化，成功应用于国家三峡工程、云南-广州、向家坝-上海等数十条特、超高压直流输电工程。此外，派瑞股份开发研制出6 英寸特大功率光控晶闸管，建成了世界先进水平的电力半导体器件研发生产基地，拥有一流的工艺生产和测试试验设备以及完整的质量管理体系，承担了我国高压直流输电工程核心器件研发和制造任务。

募投项目突破国际技术封锁

根据派瑞股份的披露，在场控器件和场控-双极型结合器件领域，国内尚处于空白或小规模低水平的发展阶段，难以抗衡国外已形成寡头竞争格局的大型半导体企业；而以碳化硅器件为代表的第三代器件，国内尚处在研发阶段，未形成产业化能力，更谈不上参与国际市场竞争。

在上述国际国内产业竞争加剧、国外加大技术封锁力度的背景下，派瑞股份拟运用本次募集资金，对8 英寸功率器件、IGCT 及SiC 等新型半导体器件进行研发投入。

派瑞股份的募投项目为大功率电力半导体器件及新型功率器件产业化项目，总投资为57,031万元，新的生产线工艺设备可以生产特大功率8 英寸晶闸管，同时可以向下兼容生产现有产品，包括直流输电用超大功率5 英寸、6 英寸晶闸管，以及普通元器件（大功率整流管、快速软恢复二极管、脉冲晶闸管、快速晶闸管）。同时在晶闸管生产线的基础上，研发IGCT 和SiC 器件等高端产品。

通过研发生产8 英寸晶闸管和大功率IGCT，可以将派瑞股份自身已有的双极型器件研发生产能力推向新的高度，使之持续保持该类高端产品的领先优势；通过建立第三代器件研发中心研发SiC 器件，以期在第三代功率器件的技术和产品化方面获得突破。

本次募投项目的实施，不仅是派瑞股份提升自身综合竞争力的需要，也是中国功率半导体行业打破国际封锁、形成高端产品核心竞争力的需要，对于国内半导体行业的发展将形成良好的示范效应。