金证研》沪深资本组 欧肖/作者 洪力/编审

“一些时代标志物的关张倒闭，让人如此伤感。”

今日上午，一则关于香港许留山面临倒闭清盘的消息，一时间轰炸了市场。

据香港媒体报道，连锁甜品品牌许留山旗下的多家香港分店，连续遭业主向香港高等法院上诉，追讨拖欠租金。

另外一些香港媒体报道显示，3月11日，许留山再遭权记玩具有限公司入禀香港高等法院申请清盘。而据香港相关司法网站数据，上述案件已排期6月3日处理。

今日，对于许留山面临倒闭清盘一事，网友们纷纷开启“怀旧伤感”模式，表示许留山到底承载着一代人的记忆，倒闭的消息确实让人“猝不及防”。

而后午时，许留山官方微博回应：这可能是许留山60年以来最火的一次，看到大量客人与真爱粉的留言回复，让我们心里一暖。感谢大家对许留山的认可和支持，我们一切如常。疫情期间，许留山始终秉承着“积极承担社会责任”的经营理念，为广大消费者提供免费的草本配方凉茶，支持抗疫活动，更为城市一线守护者送去感恩的关怀。经历过非典，共度了新冠，风里雨里60年，我们一直陪在大家身边。喜欢许留山的朋友们，不用怀念，等疫情过去，我们店里见。

剧情的翻转再度让热搜炸开了锅。许留山此段回应，从侧面反映出许留山在内地业务正常，目前尚无倒闭的风险。

据了解，截至目前，许留山在广州地区共有9家门店，全部为商场店铺，部分门店诸如广百百货天河中怡店、西城都荟店、五月花商业广场店等今日都有营业。

而另一方面，许留山在香港的业务经营似乎并不乐观。

据相关报道，许留山在今年1月曾表示，过去数月已关闭10余间门店，主要集中在旅游区和个别住宅区。也就是说，去年的“修例风波”，对香港零售业或造成重创，而这直接体现在来港旅游人次的骤减。且许留山也曾指出，因“修例风波”，其传统旅游区门店业务减少六至七成，公司业务受到巨大冲击。

此外，据报道，除被清盘申请，许留山位于蓝田汇景广场的分店再遭业主入禀高等法院，要求收回店铺，以及追讨去年10月开始拖欠的逾19万元租金。

但回顾历史，许留山经营上的“黯然失色”，或受其加盟店盈利模式影响。

发家于上世纪60年代初，许留山创始人在香港元朗街头，以手推车售卖古方龟苓膏及各式凉茶。由60年代初期的手推车时代，到70年代的首间传统凉茶铺，许留山发展至今已演变成国际化的餐饮品牌，发展成为一间香港连锁式甜品店，专门售卖甜汤、甜品和小食，以芒果为主要材料。

而据许留山官网，2008年，许留山在深圳开出了首家门店，正式进入内地市场。2016年，许留山于全球的分店已超过260间，而首间副线品牌Mango Cottage亦于马来西亚隆重开幕。2017年，许留山成功进军南韩，位于首尔的首间分店正式开幕。

将时间指针拨到许留山开始接触资本市场的那一年，即2015年10月，许留山被黄记煌收购。

而后2017年，其母公司煌天国际控股有限公司迈上了登陆资本市场的道路，向港交所递交了上市申请。而令人唏嘘的是，母公司煌天国际控股有限公司以向加盟商销售货品及收取加盟费的盈利模式遭到质疑，赴港上市最终宣告失败。

许留山与资本市场“失之交臂”，或折射出其加盟店盈利模式之困。