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香港恒生指数上周下挫逾千点，跌至26000点附近获得支撑。本周海外公共卫生事件继续“爬坡”，市场波动和外资避险进一步加剧。全球主要指数单周加速向下破位，市场避险情绪较浓，短期仍需密切关注中国以外新冠肺炎疫情进展。

1990年以来，无论美股下跌幅度如何，港股均出现阶段性回撤。美股“危机式下跌”期间，港股最大跌幅往往高于美股，而美股“技术性调整”期间，港股跌幅还受其它因素影响，与美股跌幅相比差异较大。

本周公共卫生事件在全球出现迅速蔓延趋势，海外市场避险情绪飙升，欧美主要股市本周均大幅下跌10%以上，美股三大股指均创下2008年以来最大单周跌幅。

由于对新冠肺炎疫情在全球扩散的忧虑加深，上周美股跌势迅猛，三大指数均跌破重要关口。市场恐慌情绪陡升，同时对美联储采取降息以对冲经济下行风险的预期增强。港股已抹去了春节后的全部升幅，明显受外围市场利空拖累。不过港股去年以来落后于全球其他主要股指，恒指低估值优势明显，对于下跌空间无需过度悲观。近期港股通资金流方面，南向资金净流入规模扩大，上周累计约175亿港元资金净流入，整个2月累计净流入约607亿港元。

恒指短期或进一步下试去年10月初的上升缺口约25800点附近，技术指标均严重超卖，操作上可适度部署超跌反弹。

港股要实现“脱钩”需满足“人民币偏稳、美元偏弱、基本面偏强”等条件。但短期来看，港股还不具备“独立”的条件，制约因素既来自“强美元、弱人民币”带来的资金流出压力，也来自基本面的下行压力。

恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约3.15亿港元资金净流入，恒指熊证则累计出现约2.43亿港元资金净流出。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，阿里的相关认购证及牛证共获得约1.44亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价约214港元至239港元附近的中期价外条款，实际杠杆约8倍。另外，腾讯相关认购证期内获得约1.16亿港元资金净流入，资金留意行使价430港元至455港元之间的中长期价外条款，实际杠杆约8倍至9倍。至于看空资金流方面，期内汇丰的相关认沽证及熊证共有约550万港元资金净流入。

目前公共卫生事件在海外仍有进一步扩散的趋势，短期内外盘走势仍存在较大不确定性，投资者对海外市场风险传导对港股的影响程度、持续时间也难以把握。在对短期波动难以把握的情况下，从更长周期的视角出发，借鉴历史经验，往往能对市场所处的位置有更清晰的认识。

根据《中国证券报》、新浪财经综合