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近日，多地逐渐恢复发行地方债，密集披露新的发行计划，业内专家预计3月将迎来发行高峰。统计显示，年初至今，地方债发行规模已经突破万亿元，今年一季度发行量有望创新高。作为积极财政的一个重要发力点，地方债加码助力抗疫情稳经济的作用将进一步显现。

不过，随着新增限额的下达，地方债发行节奏开始加快，多地密集披露了新的发行计划。数据显示，截至27日，2月以来已发行3430.03亿元地方债。算上1月发行量，今年前两个月地方债发行额达1.13万亿元。今年一季度地方债创下历史同期最大发行量几无悬念。

从发行节奏来看，分析人士预计，一季度供给主要来自于新增债券，而置换债券将在下半年发行，再融资债券可能集中在第二、三季度发行。受疫情影响，2月10日才开启春节后新增债券发行，3月或成为专项债券发行高峰期。此外，疫情下地方政府为促进收支平衡，一季度一般债发行也有望增多。

值得注意的是，2月一般债规模大增，几乎和专项债“平分秋色”，发行量分别为2071.12亿元、2349.71亿元，而1月一般债仅占总发行量的9%。

财政部数据显示，2020年1月，全国发行地方政府债券7850.64亿元，全部为新增债券。其中，专项债7148.21亿元，占提前下达额度12900亿元的55.4%，河南、四川等地已相继完成2020年首批专项债券发行工作。

受疫情影响，2月首周现地方债发行“真空”；第二周，北京市近700亿元地方债“破冰”，但当周仅此一批；第三周，发行节奏明显加快，6省发行共计超700亿元地方债。本周，地方债“扎堆”发行。2月26日以来单日发行规模都在500亿元以上（未发行债券以计划发行额算，下同），并呈递增趋势，28日计划发行额更是高达990.8亿元，料将周度发行额推升至2975.53亿元，月度发行规模也因此冲高至4420.83亿元。

分地区来看，2月北京发债规模最大，达692亿元，其中专项债占近9成；四川发债规模第二，为393.62亿元，7成是一般债；广西发债额排第三，为383.59亿元，专项债、一般债基本各占一半；重庆发债规模也在300亿元以上，其中专项债占7成。

此外需要指出的是，当前，政策更加强调稳增长，基建重要性也愈发凸显。

2月新发地方债募资用途仍围绕交通设施、产业园区、水利工程等基建领域。华创证券首席宏观分析师张瑜认为，此前提前下达的专项债券约70%投向了基建领域，此后将更加强调投向基建比例的提升。

兴业证券固定收益首席分析师黄伟平表示，除去投向较为宽泛不便于统计的普通专项债，2020年1月发行的6730亿元项目收益专项债中，包括基础设施、收费公路、生态环保、轨道交通等基建类投向的项目收益专项债规模占比超八成，而2019年全年投向土储和棚改方向的项目收益专项债合计占比近70%，基建类投向占比仅26%。预计未来专项债对基建投资的撬动作用将愈发凸显。

近期，中央和国家部委层面接连就抗击疫情背景下，发挥好积极财政政策的作用、发挥有效投资关键作用等方面作出部署。

2月21日召开的政治局会议提出，积极的财政政策要更加积极有为。会议还指出，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度。2月24日，财政部召开部党组会议明确，加大宏观政策逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为。扩大地方政府专项债券发行规模，按照“资金跟着项目走”的原则，指导地方做好项目储备和前期准备工作，尽快形成有效投资。

分析人士指出，受新冠肺炎疫情影响，2月至今仅完成发行4000多亿元，由此推算，3月新增地方债发行量是剩余的约6000亿元，再加上还需发行的到期偿还债务，预计3月份地方债发行规模可能接近甚至超过1月的发行规模，达到7000亿至8000亿元，迎来年内又一个发行高峰。

中国财政预算绩效专委会副主任委员表示，加快地方债发行进度，有利于拉动经济增长，稳定地方经济。预计未来地方债在用途上也会有调整，政府或将加大投资仓储物资、医疗防护等补短板领域。

根据新华社、《中国证券报》、《上海证券报》综合