《金证研》沪深资本组 罗九/作者 映蔚 唐里 洪力/编审

四度提交招股书的仙乐健康科技股份有限公司（以下简称“仙乐健康”）此番冲击资本市场，或面临诸多考验。

不仅募投项目或已竣工，涉嫌圈钱，仙乐健康本次募投项目的环评机构因所编制环评文件质量差，而屡遭通报；雪上霜的是，其施工单位此前曾多次将所承包工程非法转包给无资质单位。仙乐健康选择与“黑历史”众多的机构合作，其背后隐藏的工程质量风险，不容小觑，或遭遇市场的“灵魂拷问”。

已竣工项目“充数” 募投项目涉嫌“圈钱”

据招股书，仙乐健康本次拟募集资金10.19亿元，分别投资于安徽马鞍山生产基地建设项目（以下简称“马鞍山项目”）、仙乐健康研发中心建设项目、仙乐健康B2B营销项目、包装车间技术改造项目、补充流动资金、偿还银行贷款等。

其中，马鞍山项目投资额为1.94亿元，拟使用募集资金1.94亿元，项目规划建设期为2年，项目建设完成并达产后预计年产营养软糖24亿粒。该项目建设地点位于安徽省马鞍山市经济技术开发区南区，红旗南路与长山路交叉口东北角，建设单位为仙乐健康全资子公司仙乐健康科技（安徽）有限公司（以下简称“安徽仙乐”）。

据马鞍山市发展和改革委员会发布的《关于仙乐健康科技（安徽）有限公司安徽马鞍山生产基地建设项目备案的通知》，仙乐健康马鞍山项目已准予备案，该备案通知书有效期为2年，自发布之日（2015年12月18日）起计算。

据招股书，2016年11月30日，安徽仙乐与中国电子系统工程第二建设有限公司（以下简称“中电二公司”）签署了《安徽马鞍山生产基地建设项目总承包工程施工承包合同》（以下简称“承包合同”），约定中电二公司承包范围包括生产车间、动力中心一期、污水处理池、消防水池等施工内容。也就是说，中电二公司系仙乐健康募投项目马鞍山项目的施工单位。

据马鞍山市建设工程监督站发布的《安徽马鞍山生产基地建设项目竣工验收公示》，安徽仙乐拟定于2018年8月23日，组织施工、监理、勘察、设计单位共同安徽马鞍山生产基地建设项目生产车间（一）、动力中心、污水处理中心、连廊（一）、化学品库1、消防水池及门卫1、门卫2进行竣工验收。这意味着，上述验收内容和承包合同的施工内容“大同小异”。

上述迹象是否表明，在招股书签署日（2019年9月9日）之前，仙乐健康的募投项目之一马鞍山项目就已竣工？不得而知。

据招股书，截至2019年6月30日，仙乐健康尚有已签订合同但未执行的约定大额在建工程发包合同支出共计4,514.35万元。其中，安徽马鞍山生产基地建设项目二期项目合同金额为6,390万元。

无独有偶，据仙乐健康官方微信公众号发布的题为《2018仙乐健康荟暨马鞍山一期工厂开业庆典精彩回顾》一文，2018年6月22日，2018仙乐健康荟暨马鞍山一期工厂开业庆典在马鞍山市隆重举行，目前仙乐健康马鞍山工厂投产的一期工程（以下简称“马鞍山工厂一期工程”）是营养软糖生产线，这一生产线的规划产能为24亿粒/年。

且招股书显示，2015-2017年，仙乐健康软糖产品的产能分别为2.27亿粒/年、2.27亿粒/年、2.27亿粒/年，产量分别为2.46亿粒、2.91亿粒、4.32亿粒，销量分别为2.5亿粒、2.64亿粒、4.52亿粒。也就是说，若马鞍山工厂一期工程达产后，仙乐健康软糖产品的产能将新增24亿粒/年,届时软糖产品的产能将达到26.7亿粒/年，系其现有产能的近10倍。在此情况下，仙乐健康投资建设马鞍山项目，再新增产能24亿粒/年，其合理性存疑。

也就是说，马鞍山工厂一期工程与募投项目马鞍山项目，均位于马鞍山市。且“巧合”的是，两个项目的建设产能同为年产营养软糖24亿粒、竣工时间相近，马鞍山工厂一期工程与募投项目马鞍山项目或为同一个项目，令人唏嘘不已。

值得一提的是，仙乐健康在此前的建设项目曾存在违规行为。

据汕头市生态环境局发布的《汕头市涉嫌环境违法违规建设项目清单》，2016年6月，仙乐健康的扩建临时厂房项目、及仙乐健康汕头分公司的备用锅炉项目，均存在未验先投的问题，被要求整顿规范。

另外，据招股书，仙乐健康拥有的“粤房地权证汕字第1000215756号”、“粤房地权证汕字第1000215755号”、“粤房地权证汕字第1000215753号”房屋项下部分建筑均存在违章情况，违章建筑面积合计达186.41平方米。

对于仙乐健康而言，自身曾涉嫌违规建设，而其本次募投项目所选择合作的公司，背后存在的问题亦不容忽视。

环评机构频频被监管层“点名” 施工单位“劣迹斑斑”

除了涉嫌拿已竣工项目“充数”募投项目外，仙乐健康本次募投项目合作的环评机构所存在的“黑历史”，同样值得关注。

据马鞍山市生态环境局数据，仙乐健康募投项目马鞍山项目的环评机构为南京科泓环保技术有限责任公司（以下简称“科泓环保”）。而科泓环保却多次因所编制的环评文件质量差被通报，其专业能力或遭质疑。

据泰州市生态环境局发布的《关于2016年度环评机构考核情况的通报》，科泓环保2016年度环评机构（限编书）考核结果为“编制质量较差”，被泰州市生态环境局通报批评。

据苏州市吴中区人民政府发布的《关于2016年度环境影响评价机构考核情况的通报》，科泓环保编制的《苏州志展物流设备有限公司年组装30台流水线输送机项目环境影响报告表》，存在工程分析过于简单、污染治理措施及环境影响论述不够等问题，其在苏州市吴中区2016年度环评机构考核成绩排名为倒数第三。且值得一提的是，当年度考核成绩排名最后两名的两家环评机构，被暂停在吴中区开展环评业务一年。而倒数第三的科泓环保排名，侥幸“逃过一劫”。

据环办环评[2017]24号文件，科泓环保因主持编制的环评文件质量较差，被环保部通报。

据环办环评函[2018]411号文件，2018年6月1日，科泓环保编制的《江苏长青农化南通有限公司年产35,000吨草铵膦、2,000吨麦草畏、500吨异草松项目环境影响报告书》因存在工程分析错误；科泓环保编制的《贵州天时佳利能源开发有限责任公司息烽县小寨坝镇30,000吨/年废润滑油收集储存再生资源综合利用厂建设项目环境影响报告书》因存在环境影响预测与评价方法错误等问题，被生态环境部办公厅通报，并责令限期整改六个月。

据芜环行函〔2018〕22号文件，2018年6月25日，科泓环保被评定为诚信不良，且在科泓环保整改期间，芜湖市环境保护局要求各县区相关单位不得受理其编制的环境影响评价文件。

据皖环函〔2018〕392号文件，2018年4月12日，科泓环保编制的《安徽天港生物科技有限公司年产500吨氮化稀土项目环境影响报告书》因质量较差被安徽省环保厅通报，且该环评文件主要存在工程分析不全面，重大危险源的辨识存在错误；遗漏特征污染物，废气排放污染源强分析错误等问题。

对于上述科泓环保被安徽省环保厅通报的情形，绩溪县环境保护局发布公告称，2018年4月12日至2018年10月2日，绩溪县环境保护局不予受理科泓环保的环境影响评价文件，并建议各企事业单位、个体工商户在环境影响评价技术服务过程中要选择业绩良好的环评机构。

不仅环评机构资质堪忧，仙乐健康本次募投项目合作的施工单位中电二公司，其存在的问题亦不可轻视。历史上，中电二公司曾多次将所承包的工程转包给无资质公司。

据（2016）皖05民终1219号文件，利洁时桂龙中药提取及制剂产业化基地项目工程是中电二公司总承建，随后中电二公司将工程转包给江苏银中建设有限公司（以下简称“银中公司”）。2015年7月14日，银中公司与任彪签订《木工劳务分包合同》，双方约定将木工工程分包给任彪承建，其后，任彪又将部分木工工程转包给韦宏才，而任彪与韦宏才均无相应施工资质。

据（2016）鲁0686民初2905号文件，中电二公司从发包人融基（烟台）旅游开发有限公司处，承包艾山温泉度假村工程后，将该涉案工程转包给苏州龙泉建设工程有限公司（以下简称“龙泉公司”）施工，龙泉公司又将工程转包给江苏金泉建设工程有限公司（以下简称“金泉公司”）施工，金泉公司及龙泉公司均无相关施工资质。且金泉公司实际施工过程中，中电二公司派专人对施工质量、进度、安全生产进行监督检查，对金泉公司负责实际施工一事知情。

据（2016）苏1283民初966号文件，2008年6月15日，高留成与中电二公司签订分包合同一份，约定中电二公司将承包的宁波开发区立立电子股份有限公司的101#建筑抛光改造工程项目的一楼洁净装修分包给高留成施工，承包方式为劳务分包，主辅材料均由中电二公司采购。且高平与高留成系雇佣关系，2008年7月14日，高平在高留成分包的上述工程的工地上施工时，从高处跌落受伤，致九级伤残。因中电二公司将建设工程分包给无施工资质的高留成，故中电二公司对高平的损失承担连带赔偿责任。

不仅募投项目或已竣工涉嫌圈钱，其合作的环评机构与施工单位“劣质斑斑”，或遭遇市场的“灵魂拷问”，其项目的环保工程和建筑工程的质量几何？对于仙乐健康而言，其此番上市或“前途”未知。