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《金证研》沪深资本组 辟芷/作者 唐里 映蔚 洪力/编审

据公开信息，2018年6月20日，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“瑞华”）发布公告，表明自身正在被立案调查，尚未结案。

而瑞华恰好是安福县海能实业股份有限公司（以下简称“海能实业”）的审计机构，连环“暴雷”的瑞华或将成为海能实业的“绊脚石”。而问题远不止如此，海能实业的募投项目或“同质化”，不缺钱却仍“补充流动资金”。

审计机构“暴雷” 社保缴纳涉嫌违规

成立于2009年7月15日的海能实业，前身为海能实业（江西）有限公司，目前主要从事电子信号传输适配产品及其他消费电子产品的定制化设计生产，是消费电子产品提供商。

此番上市，海能实业的审计机构瑞华却在“扯后腿”，回溯历史，瑞华曾频频“暴雷”。

据〔2018〕126号文件，2018年12月29日，作为成都华泽钴镍材料股份有限公司2013年、2014年年度报告的审计机构，瑞华因华泽钴镍2013年、2014年年报存在虚假记载，瑞华所在对华泽钴镍2013年度、2014年度财务报表审计过程中未勤勉尽责，出具了存在虚假记载的审计报告，中国证监会决定没收瑞华业务收入130万元，并处以390万元的罚款。

据公告，2018年6月20日，瑞华表明自身正在被立案调查，尚未结案。

据财会便（2017）3号文件，2017年2月14日，瑞华因在执行审计过程中未能勤勉尽责，而被财政部、证监会决定，责令瑞华自第二次行政处罚之日起暂停承接新的证券业务，于2个月内完成整改并提交整改报告。

2017年，瑞华被证监会处罚3次，出具过一次警示函。

除了审计机构被调查、处罚，海能实业的资产评估机构-开元资产评估有限公司（以下简称“开元评估”）也曾被证监会处罚。

据[2017]27号文件，2017年11月22日，开元评估因在业务承接和计划阶段上，出现项目业务约定书签订日期晚于评估报告的出具日期，评估人员独立性声明没有签字的问题；在实施阶段上，出现营业税金及附加的测算参数来源与营业收入和营业成本的预测结果不一致，折旧和资本性支出的预测底稿不充分，收益法中首期折现期数计算有误、导致折现系数不正确的问题，被湖南证监局决定，对开元评估及签字评估师肖毅、陈迈群采取出具警示函的监管措施。

据〔2016〕23号文件，2016年2月24日，开元评估因对苏山岛海域使用权评估的假设不合理，未能勤勉尽责，及时关注期后事项，被中国证监会决定，责令开元评估改正违法行为，没收两次评估业务收入共20万元，并处以40万元罚款。

值得一提的是，海能实业或涉嫌社保缴纳违规。

据招股书，2015-2017年，海能实业在合并范围内总人数分别为2,577人、3,176人、3,457人。据国家市场监督管理部门信息，2016-2018年，海能实业缴纳工伤社保人数分别为228人、2,074人、2,130人，2017年一年之内增加上千人社保缴纳人数。

募投项目或“同质化” 不缺钱反募资补血

据招股书，海能实业的募投项目主要为江西遂川消费电子产品一、二期项目，合计拟投入募集资金为2.93亿元。此项目主要是为了提升每年信号适配处理及电源适配处理产等消费电子产品产能。该项目占地面积59,043.96平方米，即为海能实业取得的遂川县工业园区东区64 号宗地的土地使用权。

据遂川县人民政府数据，遂川县工业园区东区64号宗地的总面积为59,043.96平方米。

据2016年7月2日的井冈山报（中共吉安市委主办），报道指出，连日来，在遂川县工业园区东区，人们正在为总投资10亿元的海能电子有限公司电子适配器等各类电子产品项目加紧建设厂房，该项目预计年底前可建成投产。但据招股书，2016年在建工程金额为0。

而募投项目江西遂川消费电子产品一、二期项目的地址也在遂川县工业园区东区，建设主体同样为遂川海能电子有限公司，建设内容以信号适配及电源适配等消费电子产品为主。

除此之外，海能实业拟使用募集资金7,000万元补充公司流动资金，旨在满足营运资金需求，扩大主营业务规模，提升短期偿债指标。

据《金证研》沪深资本组进一步调查，海能实业似乎并不缺钱。

2015-2017年，海能实业的货币资金分别为6,976.42万元、10,652.22万元、14,371.3万元，2018年上半年，货币资金为9,080.59万元。

2015-2017年，海能实业的经营活动产生的现金流量净额分别为 296万元、7,030.64万元、12,628.97万元，2018年上半年，海能实业的经营活动产生的现金流量净额为3,994.7万元。

2015-2017年，海能实业的资产负债率分别为43.16%、40.24%、37.77%，到了2018年上半年，资产负债率为38.40%。2018年上半年，海能实业的短期借款为1,455.65万元。

2015-2017年，海能实业的财务费用分别为-515.92万元、-909.24万元、1008.74万元，其中利息净支出分别为251.29万元、87.39万元、2.68万元，到了2018年上半年，海能实业的财务费用为42.65万元，利息净支出为1.48万元。

2018年，海能实业新增短期理财产品500万元。

2016-2017年，海能实业的净利润分别同比增长427.29%、26.18%，增速在下滑，但海能实业在报告期内进行了两次股利分配。

2017年3月31日，海能实业决定，向全体股东每10股派发现金红利3.14元（含税），合计派发现金股利2,000万元（含税）。

2018年4月6日，海能实业决定，向全体股东每10股派发现金红利6.28元（含税），合计派发现金股利4,000万元（含税）。而海能实业董监高在发行前间接持有公司股份1,330.72万股，直接持股4,200万股，持股比例高达86.87%。

如此不缺钱的海能实业，却仍然补充流动资金，在未来又如何向市场释放信心？