《金证研》沪深资本组 辟芷/作者 唐里 映蔚/编审 洪力/三审

频频“踩雷”安全问题和环保问题的宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称“宝丰能源”）及其子公司，三年来共受到15起针对安全生产处罚，9起针对环境保护的处罚，甚至还有两起致人死亡的安全事故。

而宝丰能源的问题没有止步于此，除了有关联交易未披露，涉嫌信披违规，回溯历史，宝丰能源曾以低于每股净资产进行增资扩股。

关联交易未披露 涉嫌信息披露违规

募投项目投资规模高达近153亿元的宝丰能源，手头上还有两个“烫手山芋”尚未解决。宝丰能源的在建工程中有两个项目分别为红四煤业项目、丁家梁煤矿项目，账面余额共计30多亿元，但这两个煤矿均未取得采矿权，无疑值得我们关注。

据《金证研》沪深资本组进一步调查，宝丰能源还存在关联交易未披露的问题。

据招股书，宝丰能源的独立董事赵恩慧，兼任宁夏西部创业实业股份有限公司（以下简称“西部创业”）独立董事，因此西部创业为宝丰能源的关联方。

而西部创业全资子公司宁夏宁东铁路有限公司（以下简称“宁东铁路”）与宝丰能源之间，存在日常关联交易，交易类别是宁东铁路向宝丰能源提供劳务。

2017-2018年，宁东铁路与宝丰能源关联交易实际发生金额分别为1,358.04万元、1,298.63万元。

但这笔交易却并未出现在宝丰能源的招股书中。
据招股书，2016-2018年，宝丰能源自关联方购买商品和接受劳务的关联交易共有11笔，并未出现西部创业全资子公司宁东铁路的“身影”，甚至在招股书其他关于关联交易的信息中，也并未披露这笔交易。

一直以来，关联方和关联交易都是监管关注的重点，而宝丰能源却未披露上述关联交易，则涉嫌信息披露违规。

客户拖欠款项有“前科” 或面临坏账风险

事实上，宝丰能源的问题远不止于此。

在宝丰能源2018年年度前十名销售客户中，其中3名客户有拖欠款项的“前科”。

这3名客户分别为廊坊市洸远金属制品有限公司（以下简称“洸远金属”）、中基宁波集团股份有限公司（以下简称“中基集团”）、抚顺新钢铁有限责任公司（以下简称“新钢铁公司”）。

据（2016）冀0133民初895号文件，2017年5月26日，洸远金属因与原告石家庄巨力科技股份有限公司存在买卖合同关系，且原告已履行了全部交货义务，但被告洸远金属只向原告支付了部分货款，一直拖欠，构成违约，而被河北省赵县人民法院判决，被告洸远金属在本判决生效后十五日内，给付原告货款共计95.7万元及利息。

据（2016）皖1702民初3706号文件，2016年10月11日，中基集团因未根据合同约定按提货单吨位付清全部港口费用，构成违约，而被安徽省池州市贵池区人民法院判决，中基集团于本判决生效之日起十日内，支付池州远航牛头山港务有限公司堆存费759.08万元。

据（2015）望民二初字第00965号文件，2016年2月23日，新钢铁公司因在与原告签订的《购销合同》中，原告依合同将2台L**自卸车送达被告，被告新钢铁公司未按约定给付购车款，而被抚顺市望花区人民法院判决，被告新钢铁公司于本判决发生法律效力之日起十日内，支付原告辽宁新润金汽车销售服务有限公司购车款76.92万元。

选择与有“前科”的单位合作，宝丰能源或将面临坏账风险。

低于每股净资产 低价增资扩股

回溯历史，宝丰能源在2012年改制后，共进行过两次增资扩股，每次增资价格均低于每股净资产价格。

2013年12月18日，宝丰能源同意向东毅国际集团有限公司（以下简称“东毅国际”）定向增发120,000万股，每股面值1元，由东毅国际以其持有的宁夏东毅环保科技有限公司80%股权认缴。同日，东毅国际与宝丰能源约定，由东毅国际以每股1元的价格进行认购。2013年12月31日，宝丰能源的每股净资产为1.15元。

2014年9月19日，宝丰能源同意增发80,000万股股票，增加注册资本80,000 万元，全部由东毅国际以现金认购，同日，东毅国际与宝丰能源约定，由东毅国际以每股1 元的价格进行认购。2014年，宝丰能源的每股净资产为1.15元。

以低于每股净资产价格进行增资扩股，是否涉及税收流失问题？