《金证研》南方资本中心 羲和*ST/作者 肖直 西洲 映蔚/风控

在将近2021年年末，科沃斯机器人股份有限公司（以下简称“科沃斯”）可转换公司债券在上交所挂牌交易，期限6年，总募资10.4亿元。2025年2月14日收盘后，科沃斯发布关于拟使用额度不超过2.5亿元的闲置募集资金进行现金管理的进展公告。发布公告后第二个交易日至2025年2月27日，科沃斯后复权股价涨幅超11%。

将目光回到科沃斯的产品操控上，在智能家居设备一体化管理的发展趋势下，科沃斯旗下两大品牌产品分别通过两个自有App操控，不同App的产品或不支持互联，且连接华为、小米等三方平台使用的功能或有限。另一方面，作为两大品牌之一的“添可”近两年贡献超四成营收，且科沃斯称添可品牌自成立起定位为高端智能生活电器。据奥维云网数据，2023年，洗地机的低端线为1,949元。而截至查询日2025年2月17日，添可品牌天猫旗舰店中多款产品券后售价低于上述“低端线”价格。

一、智能家居产品一体化管理趋势下，科沃斯旗下App现互通互联之惑

随着物联网技术在家居领域的应用，许多家居产品都可以通过App实现远程控制。然而，大部分智能家居App生态封闭、各自为战，无法互联互通，每购置一个品牌的智能家居产品，就需下载一个App。

值得关注的是，2024年，智能家居市场将向一体化管理深化发展，推动设备互联与功能协同。然而，科沃斯旗下产品需要通过两款APP操控，或难实现互联互通。并且，科沃斯产品与其他智能生态的兼容性或也存在局限性。

1.1 科沃斯主要产品为智能家用设备，智能家居设备一体化管理将是行业发展方向

据科沃斯2023年年报及2024年中报，科沃斯主营业务为各类家庭服务机器人、高端智能生活电器等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售。

具体来看，科沃斯主营业务分为科沃斯品牌服务机器人、添可品牌智能生活电器、清洁类电器代工三大类业务。其中，科沃斯品牌的服务机器人包括扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人、割草机器人等服务机器人；添可品牌智能生活电器包括洗地机、吸尘器等产品。

且地面清洁产品为科沃斯的核心品类。

值得关注的是，2024年，智能家用设备或将向一体化管理深化发展。

据IDC官网于2024年1月发布的“2024年中国智能家居市场十大洞察”，深化平台下设备互联程度，将成为智能家居生态发展的主要方向，智能家居设备联动，将逐步从基础的开关控制向深层的功能协同发展。

另外，智能化向水、电、气、暖等家庭基础设施延伸将重新定义智能家居场景划分。未来，智能家居市场将围绕智能照明、家庭基础设施、空气管理、安防管理、影音娱乐、家庭清洁和烹饪料理七大场景，从联动控制向综合安全、健康、节能等方面的一体化管理逐步深化。

在此情况下，科沃斯已推出自有App操控旗下产品，并构建了机器人生态。

1.2 旗下两大品牌产品分别通过2个自有App操控，不同App操控的产品或不支持互联

据科沃斯子公司官网及苹果商店信息，截至查询日2025年2月27日，科沃斯已在苹果商店上线其自有的“科沃斯机器人”App，用以操控旗下的机器人产品。

据科沃斯2019年半年报，科沃斯构建并部署了面向IoT和机器人生态系统的科沃斯云计算平台。一方面,云平台可以对机器人各类传感器所采集到的数据进行收集、分析和挖掘，结合部署在云端的算力和算法提供用户支持和性能优化，并作为平台构建机器人同其他设备之间的互联。另一方面，借助云平台开放机器人部分数据和能力，给第三方开发者及服务提供商，使家用服务机器人成为基于其特有数据和能力所开发的智能增值服务的有效入口。

可见，科沃斯构建了自有的机器人生态系统，以实现设备之间的互联。

然而，经研究发现，科沃斯旗下产品或系通过不同的自有App进行控制。

据科沃斯子公司官网，截至查询日2025年2月27日，科沃斯品牌的服务机器人可通过“ECOVACS HOME”App操控。而添可品牌的智能生活电器可通过“添可生活”App操控。

经《金证研》南方资本中心下载上述App查看后发现，截至查询日2025年2月27日，“ECOVACS HOME”App可操控科沃斯品牌下的扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人、割草机器人等机器人；“添可生活”App可操控添可品牌旗下的洗地机、净水器、料理机、吸尘器、吹风机、空气净化器、美肤仪。

可见，科沃斯旗下两大品牌产品分别通过2个不同的自有App进行操控，两个App的产品无重叠，意味着不同App操控的产品之间或并不互联。

与此同时，科沃斯产品与第三方App的兼容程度或值得关注。

1.3 部分高级功能仅可通过自有App实现，连接小米等三方平台使用的功能或有限

据科沃斯子公司官网，截至查询日2025年2月27日，科沃斯为产品引入了最新智能家居平台，使用华为HLink、叮咚、天猫精灵家庭的用户，可将智能家居设备连接到机器人上。

经《金证研》南方资本中心咨询认证主体为科沃斯子公司的微信小程序“科沃斯机器人官方商城”，2024年10月10日及2025年2月27日客服表示，科沃斯扫地机器人进行建图、设置空气墙等高级操作，需要在科沃斯自有App上实现。华为、米家等第三方App只支持对科沃斯扫地机器人进行简单的启动、暂停等操作，不能做建图、设置空气墙等操作。

然而，科沃斯宣称其与华为在智能家居生态上合作多年。

据上证e互动平台公开信息，2024年5月14日，科沃斯回复投资者表示，其与华为在智能家居生态上有多年的合作，也是华为首批智能家居生态合作伙伴。2024年，科沃斯最新上市的T30系列、X2S系列、X5系列等扫地机器人产品上，都集成了“华为智慧生活控制和小艺语音控制”功能。

经《金证研》南方资本中心咨询认证主体为科沃斯子公司的天猫店铺“科沃斯旗舰店”，2024年9月30日客服表示，科沃斯T30 PRO扫地机器人支持“华为智慧生活”App控制。2025年2月27日客服称，所有型号扫地机器人可用“华为智慧生物”APP控制，但只能进行启动控制，其他功能暂时没有。

据认证主体为科沃斯子公司的京东店铺“科沃斯官方旗舰店”，2024年9月30日客服表示，京东店铺中仅科沃斯T50 PRO扫地机器人一款在售产品支持“华为智慧生活”App控制。另外，认证主体为科沃斯子公司的微信小程序“科沃斯机器人官方商城”客服于2024年9月30日表示，科沃斯T50 PRO扫地机器人仅支持在“华为智慧生活”App上进行启动、定时等基本操作，进行建图等高级操作仍需通过科沃斯自有App进行操作。

此外，京东店铺“科沃斯官方旗舰店”2025年2月27日客服表示，目前店内售卖的款式都支持连接华为智能家居，但高级设置需要下载科沃斯的App才能实现。

由此可见，科沃斯旗下可连接“华为智慧生活”App进行操作的产品，高级操作或需通过科沃斯的自有App实现。

而科沃斯产品与小米智能生态的兼容性，同样值得关注。

据科沃斯子公司官网，截至查询日2025年2月27日，科沃斯提供了其机器人产品和“小爱音箱”的连接方法，需在米家App中绑定科沃斯运营的App账号。

经《金证研》南方资本中心咨询认证主体为科沃斯子公司的天猫店铺“科沃斯旗舰店”客服，2024年9月29日表示，科沃斯的扫地机器人不支持“米家”App进行操控，店铺中仅科沃斯N30扫地机器人一款在售产品支持连接“小爱音箱”。京东店铺“科沃斯官方旗舰店”2025年2月27日客服表示，所有型号的扫地机器人不支持米家App操控。

也就是说，从科沃斯扫地机器人对“米家”、“华为智慧生活”第三方App的兼容性上来看，科沃斯扫地机器人与小米智能生态、华为智能生态的互联程度或“可见一斑”，部分高级功能或仅可通过自有APP实现。

反观智能家居行业其他企业，不同类型的企业呈现出的竞争路线也不同。

1.4 海尔产品种类丰富且覆盖生活场景多，通过自有App一键实现智能设备间互联互通

据前瞻产业研究院数据，2024年，国内智能家居领先企业主要由互联网巨头、老牌家电企业、3C企业以及聚焦智能家居领域的代表性中小企业构成，不同类型的厂商呈现出不同的竞争路线及关注焦点。

其中，家电企业以海尔等企业为代表，深耕传统家居行业多年，在智能家居领域的市场开发与种类丰富上具有天然的优势，因此家电企业倾向于扩大自身在家居产业的相关品类，在客户群体充分积累的基础上，再进行智能家居的渗透。

据海尔官网，截至查询日2025年2月27日，海尔旗下个人与家用产品包括冰箱、洗衣机、电视、厨房电器、生活家电、空调、热水器等12大类。其中，生活家电包括智能浴霸、智能马桶、吸尘器、空气净化器、洗地机、扫地机器人、净水器、吹风机等27类产品。

另外，海尔打造了智能家居体验交互平台，其旗下的“海尔智家”App可以发现、连接和管理海尔旗下所有品牌的智能家电，实现智能设备之间的互联互通，一键实现智能家居设备的场景化控制。

可见，海尔打造自有的智能家居平台，通过一款自有App即可实现旗下品牌的互联。

另外，以小米为代表的3C企业，则通过与多家智能家电企业合作，共同打造智能生态。

1.5 超一万家企业接入小米生态，两家同行业企业与小米IoT平台合作

据小米官网，截至查询日2025年2月27日，超一万家企业已接入小米IoT开发者平台，共创小米智能生态。小米IoT开发者平台已开放了智能硬件产品所需使用的基础功能，分别为“米家”App控制、小爱语控、智能互联。

在此情况下，科沃斯的两家同行业企业，与小米IoT平台达成合作。

据北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称“石头科技”）2021-2023年年报，石头科技的主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。

据追觅科技（苏州）有限公司（以下简称“追觅科技”）官网，截至查询日2025年2月27日，追觅科技自2017年成立以来在智能生活家电领域持续深耕，产品包括扫地机器人、无线吸尘器、智能洗地机、高速吹风机四大品类。

即石头科技与追觅科技均系智能生活家电领域的企业，或系科沃斯的同行业企业。

而小米官网显示，截至查询日2025年2月27日，与小米IoT平台合作的企业中，包括石头科技、追觅科技。

据石头科技2023年度社会责任报告及2024年半年报，2016年，石头科技推出的旗下第一款产品为米家扫地机器人。截至2024年6月末，石头科技仍向小米提供米家产品。

据公开信息，2024年1月11日，小米与追觅科技签署战略合作协议。追觅科技作为此次与小米签订扫地机品类战略合作协议的企业，与小米合作推出了米家全能扫拖系列、免洗扫拖系列等中高端产品。

即是说，行业内企业石头科技、追觅科技，与小米IoT平台合作。

综合而言，在智能家居设备一体化管理的发展趋势下，科沃斯旗下两大品牌产品分别通过两个自有App操控，不同操控的产品或不支持互联，连接华为、小米等三方平台使用的功能或有限。反观产品矩阵丰富的海尔，海尔打造自有的智能家居平台，可实现旗下品牌智能家电的互联互通。此外，小米已与超过一万家企业合作，其中包括两家同行业企业。

二、自称“添可”定位高端品牌背后，淘宝店铺多款产品售价或低于“低端线”

品牌定位是塑造客户认知的重要工具，能够影响消费者对产品的认知，从而影响他们的购买决策。

值得注意的是，2020年，科沃斯将两大品牌之一的添可品牌的定位升级为高端智能生活电器。且科沃斯称，添可品牌的定位自设立之初即为高端智能生活电器。而这背后，添可品牌淘宝店铺多款在售产品券后价格或低于“低端线”。

2.1 作为两大品牌之一的“添可”近两年贡献超四成营收，核心品类为洗地机

据科沃斯官网及2023年年报，截至查询日2025年2月27日，科沃斯拥有科沃斯、添可两大品牌。其中，洗地机产品为科沃斯的核心品类之一。

据2024年中报，科沃斯构建了科沃斯加添可双轮驱动的业务模式。科沃斯紧紧围绕技术研发和品牌建设持续打造并提升其核心竞争力，通过技术和产品的领先性以及卓越的品牌形象获取市场份额和利润。

2019-2023年及2024年1-6月，添可品牌智能生活电器的营业收入分别为2.73亿元、12.59亿元、51.37亿元、69.09亿元、72.71亿元、33.59亿元，占科沃斯营业收入的比例分别为5.1%、17.41%、39.25%、45.09%、46.9%、48.15%。

可见，近两年，作为科沃斯的两大品牌之一，添可品牌贡献了超四成的营收。

值得关注的是，2020年，添可品牌的定位被升级为高端智能生活电器。

2.2 2018年将TEK品牌升级为添可品牌，2020年表示升级品牌定位为高端智能生活电器

科沃斯子公司官网显示，2018年，科沃斯将TEK品牌升级为添可品牌。

据科沃斯2018年年报，2018年，科沃斯在清洁类小家电模块的主要业务范围，包括为国内外吸尘器品牌厂商提供OEM/ODM服务，以及自主品牌“添可”系列清洁类智能化小家电的研发、生产与销售。在发展战略中，科沃斯提出打造添可品牌，以提升整体清洁类小家电业务板块的核心竞争力。

由此可知，2018年，科沃斯首次推出添可品牌，彼时，品牌的定位或为清洁类智能化小家电。

而后，科沃斯子公司官网显示，2020年，科沃斯将添可品牌定位升级为高端智能生活电器。

据科沃斯2019年年报，科沃斯已形成了包括添可品牌无线手持吸尘器等在内的高端智能生活电器产品线。

此外，科沃斯称，添可品牌自设立起定位为高端智能生活电器。

据科沃斯2021年年报，添可品牌自设立之初即定位为高端智能生活电器，产品销售均价处于市场领先水平。

相应地，科沃斯在主营业务的介绍中新增了“高端”的描述。

据科沃斯2021年年报，科沃斯披露其主营业务，为各类家庭服务机器人、高端智能生活电器等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售。

2.3 添可天猫旗舰店多款洗地机产品售价低于“低端线”，其中一款销量超20万

据科沃斯2024年6月27日公告的《科沃斯机器人股份有限公司2024年度跟踪评级报告》，2023年，受经济下行压力较大、消费需求不振影响，服务机器人及智能清洁电器行业产品普遍面临价格下探，高价格段产品需求不足，下游购买力普遍转向中低价格段产品。

需要说明的是，科沃斯曾在定期报告中引用过北京奥维云网大数据科技股份有限公司（以下简称“奥维云网”）发布的行业数据。

据奥维云网微信公众平台发布的信息，将洗地机销额占比五等分，前20%和后20%定义为高端和低端。2023年，洗地机高端线和低端线分别为3,490元、1,949元。

据认证主体为科沃斯子公司的天猫店铺“tineco添可官方旗舰店”，选择全部商品并按价格降序排列，截至2025年2月27日，该店铺中共有27款洗地机产品。而以上述2023年洗地机低端线价格作为参考，“tineco添可官方旗舰店”中有5款洗地机产品的券后售价低于1,949元，其中一款销量为超20万。而以上述洗地机高端线作为参考，添可品牌券后价格超3,490元的产品中，销量最多的是一款产品的销量系超8万。

也就是说，2018年，科沃斯将TEK升级为添可品牌，并称添可品牌自成立起定位为高端智能生活电器。据奥维云网数据，2023年，洗地机的低端线为1,949元。而截至查询日2025年2月27日，添可品牌天猫旗舰店中多款产品券后售价低于1,949元。