近日，华为全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，并与16家人工智能企业签署了战略合作备忘录。人形机器人集人工智能、高端制造、新材料等先进技术于一身，市场空间巨大，或成为后续机器人板块的一条新主线。

回顾近两年人形机器人板块，板块2023年超额收益基本来自于事件催化，以及市场对技术方案更改、各个零部件环节的认知加深，而后者的持续性更强，最终确定性和价值量较高、技术难度较大或产能具有瓶颈的零部件，如灵巧手、丝杆、传感器，走势较好。

进入2024年，AI、行业大会等旧的重大事件催化未能再引发板块性行情。这一方面是市场对行业学习比较充分且风险偏好大幅降低；另一方面是特斯拉的人形机器人方案大致定型，没有新的零部件出现。由于马斯克两次量产的预期落空，造成了板块的大幅下跌，市场更多开始关注机器人量产以及供应链的确定性，聚焦核心供应商以及真正量产的时间点。

而9月底以来，随着3季度业绩结束叠加风险偏好提升，人形机器人主题再次活跃，并出现了华为机器人的新热点，市场预期国内厂商的量产或直追特斯拉产业链，有望打开市场空间的天花板。

从产业趋势角度看，今年以来，国内一线厂商纷纷宣布投资建设机器人核心部件生产基地，加快扩大产能，推动人形机器人从样品走向量产。国家也出台政策鼓励支持产业发展，在AI加持下，有望加速推动“卡脖子”环节的技术进步，人形机器人或成为后续机器人的主线之一。结合之前汽车行业的合作历史，在相关零部件上有优势且有稀缺性的公司有望进入其产业链，此外或可关注丝杆、传感器、空心杯等相关零部件的潜在供应商。