近日创新药板块迎来反弹。随着中央和各地陆续出台利好政策，体现出对真创新、高水平创新的支持，真正有临床价值的创新药品种有望快速脱颖而出。9月即将召开的2024年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，以及11月的创新药医保谈判都或成为创新药板块的催化。

年初以来，创新药行业利好政策不断落地。从今年3月“创新药”首次进入政府工作报告，到7月国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，北京、广州、珠海、上海等地陆续推出支持政策，中央和地方对创新药领域的支持不断加码，在审评审批、研发鼓励支持、准入支持、DRG豁免等方面给予了较多的利好政策，和打击伪创新、整顿非集采药品不合理的价格差异形成对比，让鼓励创新成为主旋律，非集采仿制药独家品种的价格整顿，为医保资金节省的费用或将用于支持创新药行业发展。

此外，创新药行业由于对资本依赖度高的特性，对海外利率的变化尤其敏感。随着美联储即将进入降息周期，海外流动性改善利好创新药投融资环境和新药研发景气度的回升，有望给创新药带来更大的估值修复空间。

即将进入9月，美联储降息的步伐越来越近，同时创新药行业近1-2年持续推进创新药出海授权，出海销售和授权迎来收获期。当前创新药板块基本面向上，且大部分优质企业估值处于底部位置，我们长期看好创新药板块行情，特别是上市了多家优质创新药企业，且板块估值较A股更低的港股市场。