《金证研》南方资本中心-财报解读 轶洺/作者 南枝/风控

2024年3月15日，证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出了7个方面25项政策措施，其中提到强化公募基金投研核心能力建设，大力发展权益类基金，提升投资者服务能力。

作为公募行业的一员，浦银安盛基金管理有限公司（以下简称“浦银安盛基金”）近期新推出一只混基。自2024年3月11日起，李浩玄担任新发基金浦银安盛基金高端装备混合型发起式证券投资基金（以下简称“浦银安盛高端装备混合A”）的基金经理。“新人”李浩玄任基金经理一年多，除了新发基金以外，在管两只基金。而该两只基金不仅在李浩玄任期内回报率告负，前十大重仓股还高度重合。此外，其中，一只偏股混合型基金的资产净值持续下滑，持有人户数也减少。

一、“新人”李浩玄任基金经理一年多，在管偏股混合型产品资产净值“缩水”

在过去的2023年，发行的1,272只基金中，有404只新基金采取了“发起式基金”方式，发起式基金的成立门槛为1,000万元。踏入2024年，同样作为“发起式基金”的浦银安盛高端装备混合A，也在新发基金行列当中。

1.1 新发基金“浦银安盛高端装备混合A”系李浩玄第三只管理的基金，也是李浩玄首次执掌新发基金

作为一家中法合资银行系基金管理公司，浦银安盛基金成立于2007年8月，总部位于上海。2024年3月11日，浦银安盛基金推出了新发基金“浦银安盛高端装备混合A”,其认购募集期为2024年3月11日-2024年3月26日。

该基金的投资目标为主要投资于高端装备主题相关的资产,在控制组合风险的前提下,力争实现资产净值的中长期稳健增值。同时，其业绩比较基准为“中证高端装备制造指数收益率*75%+中证港股通综合指数收益率*5%+中证全债指数收益率*20%”。

据浦银安盛高端装备混合A招募说明书，该基金所指的高端装备指生产制造高技术、高附加值的先进装备的行业以及围绕上述行业提供原材料、服务和产品的行业。

东方财富Choice数据显示，“浦银安盛高端装备混合A”的基金经理为李浩玄，上任日期为2024年3月7日。李浩玄为同济大学金融专业硕士学历。2015年9月，李浩玄加入浦银安盛基金，后于2022年12月21日首次担任基金经理，至今担任基金经理有一年多的经验。

截至2023年3月26日，除了上述新发基金浦银安盛高端装备混合A，李浩玄主要在管基金数量为两只，分别为浦银安盛科技创新一年定期开放混合型证券投资基金（以下简称“浦银安盛科技创新一年定开混合A”）、任浦银安盛战略新兴产业混合型证券投资基金（以下简称“浦银安盛新兴产业混合A”）。

2022年12月21日，李浩玄从褚艳辉手中“接管”浦银安盛科技创新一年定开混合A；2023年3月3日，李浩玄从吴勇手中“接管”浦银安盛新兴产业混合A。

即此次新发基金“浦银安盛高端装备混合A”系李浩玄的第三只管理的基金，同时也是李浩玄第一次执掌新发基金。

1.2 “新人”李浩玄任基金经理1年多，在管两只产品任职回报率告负

需要先说明的是，新发基金浦银安盛高端装备混合A与浦银安盛科技创新一年定开混合A，均系混合型-偏股基金。

上文提及，2022年12月，李浩玄首次担任浦银安盛基金旗下产品的基金经理，即担任浦银安盛科技创新一年定开混合A的基金经理。

据东方财富Choice数据，截至2024年3月26日，李浩玄管理浦银安盛科技创新一年定开混合A已达1年又97天，任职回报率为-1%。

此外，截至2024年3月26日，李浩玄管理的另一只混基浦银安盛新兴产业混合A，在1年又25天的任职回报为-5.68%。

不难看出，截至2024年3月26日，李浩玄在管的两只产品任职回报率告负。

1.3 2023年李浩玄名下偏股混合型基金的资产净值持续下滑，四个季度末的变动率告负

在李浩玄执掌的两只基金中，浦银安盛科技创新一年定开混合A与新发基金浦银安盛高端装备混合A属于偏股混合型基金。因此，将浦银安盛科技创新一年定开混合A作为李浩玄旗下的代表性基金以作参考。

东方财富Choice数据显示，过去的2023年，浦银安盛科技创新一年定开混合A净资产规模持续下滑。

截至2022年12月31日，浦银安盛科技创新一年定开混合A的资产净值分别为8,518.01万元。而后，截至2023年3月31日、6月30日、9月30日、12月31日，其资产净值分别为6,287.65万元、6,282.87万元、5,874.41万元、5,771.68万元。

2023年各个季度末，浦银安盛科技创新一年定开混合A的净资产变动率分别为-26.18%、-0.08%、-6.5%、-1.75%。

需要注意的是，2023年，浦银安盛科技创新一年定开混合A的基金份额保持为0.77亿份。

换句话说，浦银安盛科技创新一年定开混合A在基金份额不变的前提下，2023年，该基金的资产净值持续下滑。

二、在管两只产品的前十大重仓股高度“重叠”，其中一只基金持有人户数减少

管理新发基金，对于浦银安盛基金的基金经理李浩玄，是否系一道考验？回溯其任职一年多的基金经理经历，旗下两只在管产品的前十大重仓股高度重合。

2.1 浦银安盛科技创新一年定开混合A持有人户数减少，机构投资者“流出”员工增持

值得一提的是，2023年，浦银安盛科技创新一年定开混合A的持有人结构发生变更。

据浦银安盛科技创新一年定开混合A于2023年1月10日发布《浦银安盛基金科技创新一年定期开放混合型证券投资基金2023年度开放日常申购、赎回的业务公告》，确定2023年度开放期为2023年1月12日至2023年1月18日。

据浦银安盛科技创新一年定开混合A的2022年年报与2023半年报，2022年末及2023年6月末，浦银安盛科技创新一年定开混合A持有人户数分别为8,447户、7,478户，即持有人户数减少。

2022年末及2023年6月末，浦银安盛科技创新一年定开混合A的机构持有份额分别为0.26亿份、0份，所占总份额比重分别为23.65%、0%。

可见，2023年，机构投资者退出持有浦银安盛科技创新一年定开混合A。

此外，2022年末及2023年6月末，浦银安盛科技创新一年定开混合A的持有人中，个人持有份额分别为0.84亿份、0.77亿份，所占总份额比重分别为76.35%、100%。

相较于2022年末，2023年6月末，浦银安盛科技创新一年定开混合A的持有人中员工持有份额增加0.04亿份，员工持有比例为5.42%。

总体来看，截至2023年6月末，浦银安盛科技创新一年定开混合A持有人户数减少背后，机构投资者已全部退出，个人投资者成为主要持有群体。另外浦银安盛科技创新一年定开混合A持有人中，员工持有的份额有所增加，但总体户数仍比2022年末有所减少。

问题尚未结束。

2.2 李浩玄管理的两只基金的前十大重仓股高度“重叠”，成分股配置或集中

东方财富choice数据显示，截至2023年12月31日，李浩玄名下另一只基金浦银安盛新兴产业混合A，是一只灵活混合型基金，其投资组合主要以股票为主。其中，股票、现金、其他资产三者占总值比重分别为86.68%、11.97%、1.35%；占比变动分别为1.95%、-3.21%、1.27%。

从以上数据体现出浦银安盛新兴产业混合A 配置资产的集中情况，其股票资产占比超八成。

另外，浦银安盛新兴产业混合A 的十大重仓股中有多只重仓股，与李浩玄在管的另一只基金浦银安盛科技创新一年定开混合A的十大重仓股“重叠”。

东方财富choice数据显示，截至2023年12月31日末，浦银安盛科技创新一年定开混合A的前十大重仓股按持仓占比从大到小排列，分别为赛轮轮胎、迈为股份、高测股份、中国移动、青松建化、人福医药、通用股份、派斯林、华润电力、华帝股份。

同期，浦银安盛新兴产业混合A的十大重仓股按持仓占比从大到小排列，分别为赛轮轮胎、迈为股份、华帝股份、高测股份、洪城环境、青松建化、迪瑞医疗、通用股份、人福医药、九强生物。

可见，上述两只基金的前十大重仓股中，赛轮轮胎、迈为股份、华帝股份、高测股份、青松建化、人福医药、通用股份7只股票存重叠。

总体来看，自2022年12月起担任基金经理的李浩玄，其首只产品即从褚艳辉手中“接管”的浦银安盛科技创新一年定开混合A，资产净值持续下滑，且持有人户数减少的同时机构投资者流出，内部员工增持。此外，除了新发基金以外，李浩玄在管的两只基金重仓股高度重合，而李浩玄此次执掌的偏股混合型基能否在市场上有所收获？