生猪养殖板块近期波动较大，在供大于求的格局尚未扭转的背景下，生猪市场延续弱势行情。南方不少省份猪价已跌至13元/公斤，旺季不旺的价格，有利于行业底部的产能去化继续演绎，对于猪周期是一个积极信号。

今年生猪价格呈现“逢节必跌”的魔咒，无论春节、五一，还是端午、中秋和国庆，产业界在重要的节日关口前对猪价都有所期待。而处于腌腊旺季的元旦期间猪价基本保持震荡走弱势头，节日的猪价反弹预期又一次落空，生猪养殖板块的基本面仍然是朝着对股价催化利好的方向发展。短期市场分歧在于2023年12月的能繁母猪去化幅度。此前不同的第三方数据对12月数据统计的差异较大，扰乱了市场预期。目前市场预期，官方数据保持1%以上的产能去化幅度即可对行业产生正向催化。

冬季猪肉需求的最高峰在于春节备货，随着备货窗口越接近春节，节后的消费淡季猪价下行压力将更大。考虑到今年上半年供应压力仍偏大，猪价大概率进一步下跌，这也有望成为后续生猪养殖板块的催化，并且冬季疫病多发，有出现事件性催化的机会。

生猪养殖作为相对独立的周期，与食品板块具有一定的跷跷板效应，2023年11月以来超额收益明显，板块近期在市场分歧阶段回调之后性价比凸显。随着距离春节的时间越来越近，同时寒潮已过气温有所回暖，后续腌腊等需求带动猪价上涨的可能性越来越小，猪价的变化朝着利好行业产能去化的方向演绎，可积极关注处于周期底部的生猪养殖行业。