今年生猪价格呈现“逢节必跌”的魔咒，无论春节、五一，还是端午、中秋和国庆，产业界在重要的节日关口前对猪价都有所期待。一般节日前半个月左右通过压栏等手段猪价会有小幅反弹，但在需求疲弱和供给过剩的背景下，临近节日猪价基本无一例外都呈现弱势运行。

中秋、国庆假期，猪价同样呈现弱势震荡。搜猪网数据显示，10月6日瘦肉型生猪出栏均价为15.88元/公斤，较中秋节前下跌约1.0%，目前猪价在行业平均成本线上下徘徊。以北京新发地为例，白条猪价格相比去年价格下跌约50%，但是销量同比仅低个位数增长。

与此同时，仔猪价格快速下跌。和生猪价格8月有所反弹的趋势不同，在市场对明年的悲观预期之下，9月开始仔猪价格呈现加速下跌趋势，6kg仔猪价格已经全面跌破200元/头，相较年内接近600元/头的高点跌幅超过400元/头，目前全行业仔猪较大亏损状态下，母猪养殖利润被大幅侵蚀。

短期而言，节假日持续疲弱的猪价再次对产业界信心形成扰动，猪价在行业盈亏线徘徊叠加低迷的仔猪价格，我们预计9-10月的生猪去化有望延续方向，这两个月的数据有望成为股价短期的催化。但考虑到年底的核心旺季，预计11-12月在产业界预期下，由于压栏和二次育肥提前入场，猪价仍会有反弹行情。

阶段性猪价反弹将对市场预期和短期的股价持续形成扰动，目前板块头均市值处在低位，短期数据有望证实产能去化加速，而板块当前处于底部困境，短期有望有交易性机会，但在供应过剩的大背景以及前期猪价的快速反弹下，后续猪价反弹的幅度和高度可能有限。

从供需周期来看，目前生猪产业仍然在去产能的中端，低迷的猪价还是周期演绎的主旋律，仍然需要等待进一步产能去化的信号。明年一季度或成为产业核心的去化节点，猪价的跌幅深度和积累的去化幅度会成为决定猪周期较为关键的变量。