中国人民银行9月11日公布金融统计数据显示，8月，中国社会融资规模31200亿元，前值5282亿元；新增人民币贷款13600亿元，前值3459亿元；M2同比增长10.6%，M1同比增长2.2%，M0同比增长9.5%。

8月新增社融靠近市场预期上沿，同比多增6488亿元。主要受政府债券融资和票据冲量的提振，总量超出预期，体现出稳增长政策发力的效果。

具体来看，8月新增政府债券融资较强，财政存款偏弱，对应 7-8月地方政府债发行速度加快，财政支出进度加快，财政有所发力。表内、表外票据融资新增量均偏强，体现政策推升社会融资的意愿较强。

今年地方专项债发行节奏整体偏慢，1-7 月发行量仅为全年计划的 65%，明显落后于 2022 年。8 月以后专项债发行提速，带动政府债券分项新增1.18万亿，同比大幅多增8755亿元。往后看，年内仍有超过7000亿专项债以及2万亿国债待发行，1.5万亿置换债自9月后也将逐步发行，预计后续政府债券分项仍将对社融构成正向支撑。

同时也要看到，当前居民及企业中长期贷款表现相对较弱，显示私人部门加杠杆意愿还有待加强，M1增速维持在低位，经济仍处于弱复苏阶段。

值得注意的是，随着8月末稳增长政策细则的陆续出台，社会融资需求及基本面均出现了一些积极变化。如自8月最后一周起票据利率持续上升、建材需求及部分上游行业开工率回升。随着一线城市房地产市场的放松，预计后续地产销售逐渐企稳改善，经济将企稳向上修复。对社融而言，在货币政策加码以及财政政策后置发力的影响下，叠加基数端的影响，社融增速有望逐步上行。