过去几年，工程机械类企业的海外业务拓展速度非常快，要快于很多其他类型的企业

2022年全球工程机械销售金额8711亿元同比增长7.7%，为历史新高，2012-2022年行业的年复合平均增长率为4.23%，发展速度快。

从全球市场来看，无论是北美、欧洲、新兴市场国家，需求都在持续增长。而对国内工程机械企业而言，已经基本实现了工程机械领域从依赖进口，到国产替代，再到进军海外的过程。早在2003年，挖掘机的进口数量占实际需求量比重45.9%，而到了2022年，已经下降到了2.1%，基本完全实现国产替代。目前海外份额占工程机械类企业营收的比例愈来愈重，2023年工程机械主要企业出口收入占比达30%-60%，海外市场已成为主要的增长动力。

工程机械行业属于周期性的行业(设备替换周期、经济周期)，2023年可以说是估值底部的时期。过去几年工程机械行业普遍出现了回购的行为(很多用于员工持股、股权激励计划)，表明了企业对未来发展的信心。另一方面，目前整个行业的估值也处于历史低位，很多头部公司PE仅为10倍左右，随着行业景气度逐渐上升，未来有望迎来利润及估值的同步提升，增加对投资者的吸引力。