《金证研》南方资本中心 木槿/作者 汀鹭 西洲/风控

泰州市是承南启北的水陆要津，为苏中门户，自古有“水陆要津，咽喉据郡”之称。坐落于此地的中裕软管科技股份有限公司（以下简称“中裕科技”），即将成为2023年泰州市首家在北交所上市的企业。

上市背后，中裕科技百余项专利中，有4项专利系受让取得，且受让方中包括江苏赛尔超高压特种管业有限公司（以下简称“赛尔管业”），中裕科技对受让的情形“讳莫如深”，且关于赛尔管业的信息也寥寥无几。信披异象之下，无论是上述4项受让取得专利，亦或是中裕科技所称的自主研发取得的5项专利，发明人中均包括赛尔管业的实控人吴河山。至此，中裕科技的自主研发能力几何？此外，报告期内，中裕科技的研发投入占比低于同行均值，且历史上多项专利申请曾因不具创造性遭驳回。

一、自诩核心技术均为自主研发遭问询，四项受让专利“隐而未宣”

专利是重要的无形资产，上市公司应重视专利情况。

此番上市，中裕科技持有上百项专利，但《金证研》南方资本中心研究发现，中裕科技子公司有4项专利来源涉嫌选择性披露。

1.1 截至招股书签署日，子公司安徽优耐德为9项专利的专利权人

据中裕科技签署日为2023年4月7日的招股说明书（以下简称“招股书”），截至签署日，中裕科技已取得129项专利，其中发明专利28项，实用新型专利101项。

需要说明的是，安徽优耐德管道技术有限公司（以下简称“安徽优耐德”）是中裕科技的全资子公司。

招股书显示，截至招股书签署日2023年4月7日，中裕科技及其子公司总计129项专利中，有9项专利的专利权人包括安徽优耐德。

具体来看，一项名为“一种管道的连接管件”的实用新型专利，专利号为“ZL202122615982.3”，专利权期限为自2021年10月26日起10年，专利权人为中裕科技和安徽优耐德。

一项名为“一种扣压式管件”的实用新型专利，专利号为“ZL202122614204.2”，专利权期限为自2021年10月27日起10年，专利权人为中裕科技和安徽优耐德。

一项名为“一种复合管的封端装置”的实用新型专利，专利号为“ZL202220429396.1”，专利权期限为自2022年2月28日起10年，专利权人为中裕科技和安徽优耐德。

一项名为“一种耐磨管道的测试装置”的实用新型专利，专利号为“ZL202220408319.8”，专利权期限为自2022年2月25日起10年，专利权人为中裕科技和安徽优耐德。

一项名为“一种钢纤带增强耐磨双抗复合管”的实用新型专利，专利号为“ZL202123244563.X”，专利权期限为自2021年12月22日起10年，专利权人为中裕科技和安徽优耐德。

一项名为“一种含有钢丝网骨架防水聚乙烯管材”的实用新型专利，专利号为“ZL202020435476.9”，专利权期限为自2020年3月30日起10年，专利权人为中裕科技和安徽优耐德。

一项名为“一种防火耐热性好的钢丝网骨架聚乙烯管材”的实用新型专利，专利号为“ZL202020434216.X”，专利权期限为自2020年3月30日起10年，专利权人为安徽优耐德。

一项名为“一种带有新型连接结构的聚乙烯缠绕结构壁管材”的实用新型专利，专利号为“ZL201920890905.9”，专利权期限为自2019年6月14日起10年，专利权人为安徽优耐德。

一项名为“一种带密封扣压接头的热塑性塑料复合管”的实用新型专利，专利号为“ZL207421616U”，专利权期限为自2017年10月30日起10年，专利权人为安徽优耐德。

简而言之，中裕科技披露的专利权人包含子公司安徽优耐德的专利，共有9项。

《金证研》南方资本中心研究发现，安徽优耐德取得授权的专利中，多次出现赛尔管业的“身影”。

1.2 安徽优耐德有4项受让取得的实用新型专利，受让方均包括赛尔管业

据国家知识产权局数据，安徽优耐德有4项受让取得的实用新型专利。

一项名为“一种防火耐热性好的钢丝网骨架聚乙烯管材”的实用新型专利，专利号为“202020434216X”，发明人为吴河山、秦国安、秦鹏，专利权人为安徽优耐德，截至查询日2023年4月16日，专利权处于维持状态。

著录项目变更信息显示，该项专利的申请人由赛尔管业变更为安徽优耐德，变更生效日为2022年10月24日。截至查询日2023年4月16日，专利申请人未再发生变更。

一项名为“一种含有钢丝网骨架防水聚乙烯管材”的实用新型专利，专利号为“2020204354769”，发明人为吴河山、秦国安、秦鹏，专利权人为安徽优耐德，截至查询日2023年4月16日，专利权处于维持状态。

著录项目变更信息显示，该项专利的申请人由赛尔管业变更为安徽优耐德，变更生效日为2022年11月1日。截至查询日2023年4月16日，专利申请人未再发生变更。

一项名为“一种带有新型连接结构的聚乙烯缠绕结构壁管材”的实用新型专利，专利号为“2019208909059”，发明人为吴河山、李厚补、秦国安、秦鹏，专利权人为安徽优耐德，截至查询日2023年4月16日，专利权处于维持状态。

著录项目变更信息显示，该项专利的申请人由赛尔管业和中国石油天然气集团公司管材研究所（以下简称“石油天然气管研所”）变更为安徽优耐德，变更生效日为2022年10月28日。截至查询日2023年4月16日，专利申请人未再发生变更。

一项名为“一种带密封扣压接头的热塑性塑料复合管”的实用新型专利，专利号为“2017214174597”，发明人为李厚补、戚东涛、吴河山、秦鹏，专利权人为安徽优耐德，截至查询日2023年4月16日，专利权处于维持状态。

著录项目变更信息显示，该项专利的申请人由赛尔管业和中国石油天然气集团公司管材研究所（以下简称“石油天然气管研所”）变更为安徽优耐德，变更生效日为2022年11月17日。截至查询日2023年4月16日，专利申请人未再发生变更。

简而言之，安徽优耐德的上述4项实用新型专利系受让而来，而受让方均包括赛尔管业。

1.3 现行有效《专利法》规定，专利权的转让自登记之日起生效

需要说明的是，专利权的转让系自登记之日起生效。

据2020年修正且现行有效的《专利法》第十条，专利申请权和专利权可以转让。转让专利申请权或者专利权的，当事人应当订立书面合同，并向国务院专利行政部门登记，由国务院专利行政部门予以公告。专利申请权或者专利权的转让自登记之日起生效。

显然，上述4项实用新型专利的专利权，均在2022年11月18日前已经完成由赛尔管业或石油天然气管研所转移到安徽优耐德。

但在回复北交所问询过程中，中裕科技却对上述受让专利的情形隐而未披。

1.4 问询要求说明各项专利取得方式，对上述4项受让专利或“应披未披”

据出具日为2022年11月25日的“关于中裕软管科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复”（以下简称“首轮问询回复”），北交所要求中裕科技结合各项专利的取得方式，受让取得专利的来源及形成产品和销售情况，说明相关技术及专利是否存在纠纷和潜在纠纷，核心技术均为自主研发的表述是否准确。

对此，中裕科技称，截至首轮问询回复出具日2022年11月25日，中裕科技共拥有116项专利，其中108项专利系原始取得，8项专利系受让取得。其中，共有4项专利的受让取得时间为2017年10月，其余4项专利的受让取得时间为2020年11月。

在2017年10月受让取得的4项专利中，其中3项的名称分别为“聚乙二醇/涤纶物理共混制备固固相转变材料的方法”、“一种高发泡倍率EPDM海绵材料及其制备工艺”、“一种橡胶样条剖厚装置与方法”，专利号分别为“ZL201310481693.6”、“ZL201410073317.8”、“ZL201510238244.8”，是由中裕科技委托江苏唯智知识产权管理咨询有限公司向徐州工业职业技术学院购买取得；一项名称为“一种喷涂旋转角度调节机构”，专利号为“ZL201610131325.2”的发明专利，是由中裕科技委托江苏唯智知识产权管理咨询有限公司向吴剑辉购买取得。

在2020年11月受让取得4项发明专利中，名称分别为“制备纳米级金属粉体的装置”、“聚合物基碳纤维复合材料的高压气罐成形装置和方法”、“聚合物基碳纤维复合材料的高压水罐成形装置及方法”、“工作温度超过500℃的复合材料固化成形装置和方法”的专利，专利号分别为“ZL200810196316.7”、“ZL201110110972.2”、“ZL201110110975.6”、“ZL201110118487.X”，是由中裕科技向江苏理工学院购买取得。

据此，中裕科技称，就受让的专利签署了合同并支付相应的款项，不存在涉及上述专利的纠纷或潜在纠纷。中裕科技受让上述专利系出于生产材料及工艺技术研究目的，相关专利尚未实际应用于产品生产，未产生销售收入，且相关受让专利不存在纠纷或潜在纠纷。

需要注意的是，在首轮问询回复出具日2022年11月25日前，中裕科技受让了赛尔管业或石油天然气管研所的四项实用新型专利，但中裕科技并未在问询回复中予以披露，其信息披露的质量或遭拷问。

随着《金证研》南方资本中心深入研究，背后原因或逐渐“浮出水面”。

二、多项原始取得专利的发明人，现生产线转让方的实控人“身影”

企业重视技术成果和专利保护，若专利存在权属不清晰的情形或会对企业的技术研发或经营产生影响。

需要注意的是，中裕科技未披露2022年接收赛尔管业的4项专利情况，而2021年中裕科技曾向赛尔管业购买1,300万元的资产，中裕科技与赛尔管业或关系匪浅。事实上，在受让自赛尔管业的多项专利以及中裕科技声称自主研发的专利中，均出现赛尔管业实控人吴河山的“身影”。

2.1 赛尔管业向中裕科技转让1,300万元资产，合同期限为2021年度

上文提及，中裕科技子公司安徽优耐德4项专利，是由赛尔管业和石油天然气管研所转移而来，转移时间均发生在2022年。且该四项专利中均包含一位名为“吴河山”的专利发明人。

据招股书，中裕科技曾与赛尔管业签订资产转让协议，赛尔管业向中裕科技转让一条四台缠绕机的管材生产整线、四条钢丝带生产整线等资产，金额为1,300万元，合同期限为2021年度，合同已履行完毕。

通过资产转让协议的标的资产、转让方以及合同期限等情况不难发现，上述资产转让协议并不包括2022年下旬完成专利权人变更的4项实用新型专利。

在此基础上，中裕科技自研取得的专利的发明人，与赛尔管业的董事出现“重名”异象。

2.2 赛尔管业向安徽优耐德出让专利的发明人吴河山，或系赛尔管业实控人

据市场监督管理局公开信息，截至查询日2023年4月16日，吴河山是赛尔管业的执行董事兼总经理，持有赛尔管业99.01%股权。

即吴河山或为赛尔管业的实际控制人。

事实上，除了上述的4项受让专利外，招股书披露的中裕科技和安徽优耐德的5项原始取得的专利中，同样出现发明人吴河山的“身影”。

2.3 中裕科技5项原始取得的专利中，同样出现发明人吴河山“身影”

据国家知识产权局公开信息，一项名为“一种管道的连接管件”专利，申请日为2021年10月26日，发明人为黄裕中、张小红、王洪峰、王勇、陈军、吴河山。

一项名为“一种扣压式管件”的专利，申请日为2021年10月27日，发明人为黄裕中、张小红、王洪峰、王勇、陈军、吴河山。

一项名为“一种钢纤带增强耐磨双抗复合管”的专利，申请日为2021年12月22日，发明人为黄裕中、张小红、王洪峰、王勇、陈军、吴河山。

一项名为“一种耐磨管道的测试装置”的专利，申请日为2022年2月25日，发明人为黄裕中、张小红、TAN JIN KENG(陈敬颖)、王洪锋、王勇、陈军、吴河山。

一项名为“一种复合管的封端装置”的专利，申请日为2022年2月28日，发明人为黄裕中、张小红、张永成、王洪锋、王勇、陈军、吴河山。

截至查询日2023年4月16日，上述五项专利均处于专利权维持状态。

且据首轮问询回复，上述五项专利均不是受让所得的专利，即为原始所得的专利。

需要注意的是，上述5项专利与中裕科技此番上市的募投项目，或关系紧密。

2.4 募资2.55亿元建设柔性增强热塑性复合管量产项目，募资使用占比超八成

据首轮问询回复，中裕科技的募投项目“柔性增强热塑性复合管量产项目”的投资总额为2.55亿元，占比为82.17%，实施主体是安徽优耐德。

此外，招股书“募投项目与现有业务的关联”部分指出，与传统金属管道、水泥管道相比，F-RTP拥有更好的耐高压、耐腐蚀、质量轻、易安装、成本低等优点；与单一塑料管相比，F-RTP强度更高、耐热性更好、耐磨性更高；因此，F-RTP能够替代传统管道在众多领域的需求，拥有广阔的应用前景。

但是，F-RTP管道间连接的稳定性制约着F-RTP的发展。在实际工程应用中，管材之间的连接方式对管网的正常运行起着至关重要的作用，可靠的连接技术既可以减少管网渗漏、腐蚀的问题，又可以降低施工的难度。然而F-RTP是一种复合管，其增强层无法直接连接，使得F-RTP连接难度较大。

而中裕科技多年从事管道行业，投入了大量的资源研发管道行业相关技术，目前不仅掌握F-RTP关键核心生产技术与工艺，还掌握了F-RTP连接技术，解决了F-RTP应用的痛点。

显而易见，此番上市，“柔性增强热塑性复合管量产项目”系中裕科技重点实施的募投项目。

2.5 该项目总计10项技术成果被授予专利，其中9项专利发明人出现吴河山

据招股书，截至签署日2023年4月7日，“柔性热塑性复合管量产项目”总计10项技术成果被授予专利，具体包括前述提及的专利权人中包含子公司安徽优耐德的9项，即“一种管道的连接管件”、“一种扣压式管件”、“一种复合管的封端装置”、“一种耐磨管道的测试装置”、“一种钢纤带增强耐磨双抗复合管”、“一种含有钢丝网骨架防水聚乙烯管材”、“一种防火耐热性好的钢丝网骨架聚乙烯管材”、“一种带有新型连接结构的聚乙烯缠绕结构壁管材”、“一种带密封扣压接头的热塑性塑料复合管”。

值得一提的是，以上9项专利发明人中，均包含吴河山。

除上述9项以外，“柔性热塑性复合管量产项目”被授予的专利，还有一项是名为“一种用于钢丝增强复合管的钢丝预浸带加热装置”的实用新型专利，专利号为“ZL202122785612.4”，专利期限为2021年11月15日起10年，专利权人为中裕科技。

此外，据招股书，截至招股书签署日2023年4月7日，募投项目“柔性热塑性复合管量产项目”具备的专业技术，包括钢纤预浸渍制带工艺、预浸带热敷缠绕工艺、钢纤（或含光纤）增强热塑性塑料管材制造工艺、高压RTP管材连接技术、浆体耐磨管道的评价技术、双抗塑料的改性技术，以上技术来源均为自研或原始创新。

同时，据首轮问询回复，预浸带热敷缠绕工艺的对应专利是“一种复合管的封端装置”；高压RTP管材连接技术的对应专利是“一种管道的连接管件”、“一种扣压式管件”；浆体耐磨管道的评价技术的对应专利是“一种柔性复合管涨管及试压用夹具”、“一种耐磨管道的测试装置”。

也就是说，募投项目“柔性热塑性复合管量产项目”系中裕科技的重点项目，此项目总计10项技术成果被授予专利。而被授予专利中有9项专利的发明人包括吴河山，与2022年受让自赛尔管业的4项专利的发明人吴河山“重名”，二人或为同一人。

至此不难发现，吴河山系中裕科技多项重要原始取得专利的发明人，同时也是“隐而未宣”的受让自赛尔管业的多项专利的发明人。而吴河山是赛尔管业的实际控制人，联系双方还曾转让逾千万元资产情形可知，中裕科技与吴河山及赛尔管业或关系“匪浅”。

需要说明的是，中裕科技招股书对赛尔管业的信息披露“寥寥无几”，仅在前述资产转让协议提及。

在此情况下，中裕科技关于多项专利系2022年受让自赛尔管业情形“讳莫如深”背后，是否涉嫌选择性披露？是否意在“削弱”对赛尔管业及其实控人吴河山的技术上的依赖？种种问题，均存疑待解。

三、研发投入占比走低，多项专利申请曾因不具创造性被驳回

北交所板块定位是服务于创新性中小企业。

反观中裕科技，2020-2022年，中裕科技的研发投入占比逐年下滑，截至2022年年底技术人员占比不足10%，此外历史上曾有多项发明专利申请因不具有创造性而被驳回。

3.1 自称十分重视研发投入，2020-2022年研发投入占比逐年下降

据招股书，报告期即2020-2022年，中裕科技的研发投入全部费用化，研发投入占营业收入比例分别为5.54%、4.66%、3.26%。

即近三年来，中裕科技的研发投入占比逐年下滑。

招股书显示，中裕科技研发费用主要包括职工薪酬和材料费。为增强产品竞争力，中裕科技十分重视研发投入，研发人员薪酬逐年上升。

此外，中裕科技的人员学历构成值得关注。

3.2 2022年末大专及以下学历共412人，占员工总数的比例为79.85%

据招股书，截至2022年12月31日，中裕科技员工总数为412人。按受教育程度划分，硕士及以上、本科、大专及以下的分别有10人、73人、329人，占比分别为2.43%、17.72%、79.85%。

截至2022年12月31日，按岗位结构划分，中裕科技的财务人员、管理人员、行政人员、技术人员、生产人员、销售人员分别为11人、5人、81人、52人、228人、35人，占比分别为2.67%、1.21%、19.66%、12.62%、55.34%、8.5%。

由此可见，中裕科技近八成员工的学历为本科以下。

3.3 核心技术覆盖的专利有8项，占专利总数的比例仅为6.2%

据招股书，中裕科技的核心技术包括一次成型共挤技术、自动化硫化生产技术、大口径圆织机编织技术、超高强纤维编织软管技术、NBR合金材料技术，均已实现量产。

其中，一次成型共挤技术有4项对应专利，专利名称分别为“一种高附着力共挤橡胶水带”、“一种耐磨耐腐共挤橡胶聚氨酯复合软管”、“一种页岩气开采用正压输送液体软管共挤模具”、“Ultra-high Molecular Weight Polyethylene Enhanced High-flow Delivery High Pressure Hose And Manufacturing Method Thereof”。

大口径圆织机编织技术有4项对应专利，专利名称分别为“一种改进结构的水带圆织机”、“一种圆织机带坯编织故障自停保护装置”、“一种纱架平移系统式筒子架”、“一种水带圆织机反梭模具”。

而自动化硫化生产技术、超高强纤维编织软管技术、NBR合金材料技术并无对应专利。

也即是说，中裕科技核心技术对应的专利共有8项。

而上述提及，截至招股书签署日2023年4月7日，中裕科技已取得129项专利。

经测算，中裕科技核心技术对应的专利数量，占总专利数量的比例仅为6.2%。

不仅如此，近年来，中裕科技的多项发明专利申请，曾因不具创造性被驳回。

3.4 三项发明专利申请驳回失效，驳回原因系不具备专利法规定的创造性

据国家知识产权局数据，一项名为“一种耐热水带及其制备方法”的发明专利申请，专利号为2020104886784，申请日期为2020年6月1日，申请人为中裕科技，发明人为黄裕中、王金马、卞冬明、陈军、申华。

截至查询日2023年4月16日，该项专利申请的案件状态为驳回失效，驳回原因是不具备专利法规定的创造性。

据国家知识产权局数据，一项名为“一种高导热橡胶软管及其制造方法”的发明专利申请，专利号为2020105721647，申请日期为2020年6月22日，申请人为中裕科技，发明人为王金马、黄裕中、张小红、卞冬明、陈军。

截至查询日2023年4月16日，该项专利申请的案件状态为驳回失效，驳回原因是不具备专利法规定的创造性。

据国家知识产权局数据，一项名为“一次成型聚酯纤维增强复合软管用的橡塑材料及其制备”的发明专利申请，专利号为2020110439947，申请日期为2020年9月28日，申请人为中裕科技，发明人为张永成、黄裕中、张小红、卞冬明、王金马、吴宏亮。

截至查询日2023年4月16日，该项专利申请的案件状态为驳回失效，驳回原因是不具备专利法规定的创造性。

总而言之，中裕科技自称重视研发投入，2020-2022年的研发投入占比却逐年下降，并且，报告期内，中裕科技多项专利申请曾因不具创造性被驳回。

绳锯木断，水滴石穿。中裕科技若想从根本上提升自主创新能力，或仍有很长一段路要走。