《金证研》北方资本中心 池渊/作者 庭初/风控

2021年10月27日，纺织企业之一浙江盛泰服装集团有限公司（以下简称“盛泰集团”）正式在登陆资本市场，发行价格为9.97元/股，截至2023年4月4日，其收盘价为9.85元/股。上市成功后，截至2022年三季度，盛泰集团的营收及净利同比增速分别为21.22%、33.83%。

而近年来，2019-2020年，盛泰集团与其一外协供应商累计交易超千万元，而该外协供应商2019年的邮箱域名，却与盛泰集团的域名相同；且2017-2018年，盛泰集团或与其员工况勇持股100%的企业共用电话；2020年，盛泰集团的子公司又与其控股股东共用电话。种种异象下，盛泰集团的独立性是否曾遭“侵蚀”？此外，2019年9月起，盛泰集团开始逐步收购一家子公司，2020年3月取得该标的控制权，而2019-2020年，该标的却与其原股东控制的企业“撞号”，上演控制权疑云。

一、供应商曾使用盛泰集团的域名，子公司涉嫌与控股股东经营混淆

祸患常积于忽微。企业联系电话、电子邮箱及通信地址，作为企业日常经营业务的“名片”,应为企业自身独有。

独木难支，众木成林。盛泰集团为提高其综合产量，在实际生产经营过程中，其将部分工序外包给外协供应商。值得注意的是，盛泰集团或与其一家外协供应商关系匪浅。

1.1 供应商佳利制衣前身为涟源新马制衣，曾与盛泰集团两家子公司名称相似

据盛泰集团签署日为2021年9月23日的首次公开发行股票招股说明书（以下简称“招股书”），2019-2020年，涟源佳利制衣有限公司（以下简称“佳利制衣”）均为盛泰集团十大外协供应商之一，盛泰集团向其采购的金额分别为735.99万元、819.27万元，占盛泰集团当期外协金额占比分别为1.99%、2.52%。

根据《金证研》北方资本中心研究，2019-2020年，盛泰集团向佳利制衣外协采购的金额累计为1,555.26万元。

据市场监督管理局数据，佳利制衣成立于2018年10月25日，法定代表人为李宁红，其经营范围包括纺织品、成衣的生产、加工及销售，劳保、防护用品的生产及销售，第二类医疗器械的生产及销售。截至查询日2023年4月3日，李宁红持有佳利制衣100%的股权，并担任佳利制衣执行董事及经理。

另外，佳利制衣原名称为涟源新马制衣有限公司（以下简称“涟源新马制衣”），于2020年6月31日进行名称的变更。截至查询日2023年4月3日，佳利制衣并无投资人及高级管理人员变更记录。

然而，涟源新马制衣却与盛泰集团子公司的名称存在相似之处。

据招股书，湖南新马制衣有限公司（以下简称“湖南新马制衣”）、新马服装集团有限公司（以下简称“新马集团”）均为盛泰集团的全资子公司。

且湖南新马制衣成立于2012年5月14日，注册地址为湖南益阳沅江经济技术开发区，新马集团成立于2007年11月1日。

即是说，佳利制衣的前身名为涟源新马制衣，而作为盛泰集团的供应商，其变更前名称却与盛泰集团两家全资子公司“雷同”。

不仅如此，2019年，佳利制衣与盛泰集团子公司湖南新马制衣的邮箱域名相同。

1.2 子公司2019年的邮箱后缀域名与佳利制衣重叠，共用域名为盛泰集团所有

据市场监督管理局数据，佳利制衣的注册地址为湖南省娄底市涟源市娄底高新技术产业开发区扶贫产业园第2栋。

2018年，佳利制衣的邮箱为lianyuan@smart-shirts.com；2019年，其电子邮箱为ninghong@smart-shirts.com.cn；2020-2021年，佳利制衣未公示其电子邮箱。

此外，2019年，湖南新马制衣的电子邮箱为liuhanbing@smart-shirts.com.cn。2020-2021年，湖南新马制衣的电子邮箱为 huyanfei@smart-shirts.com.cn。

据工业和信息化部政务服务平台数据，截至查询日2023年4月3日，网站域名“smart-shirts.com.cn”的备案号为浙ICP备05088206号，其主办单位为盛泰集团。

不难看出，2019年，佳利制衣与湖南新马制衣的邮箱后缀域名均为smart-shirts.com.cn，而该域名实际为盛泰集团所有。

也就是说，佳利制衣前身为涟源新马制衣，而涟源新马制衣不仅名称与盛泰集团多家子公司相似，其2019年电子邮箱的后缀域名实际为盛泰集团所有。

此外，历史上，盛泰集团的子公司却与其关联企业共用电话。

1.3 2017-2018年，盛泰集团与其员工况勇彼时控制的永顺环保共用电话

据招股书，嵊州盛泰投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“盛泰投资”）系盛泰集团的员工持股平台。其中，况勇在盛泰集团担任副经理，并持有盛泰投资的出资份额。

据市场监督管理局数据，嵊州永顺环保服务有限公司（以下简称“永顺环保”）成立于2017年1月13日，注册资本为10万元，其经营范围为研发、设计、安装、维护环保设备，企业管理咨询服务。截至查询日2023年4月3日，永顺环保的股东为钱宽、应东魁，而2017-2018年，况勇持有永顺环保100%的股权。2021年2月8日，况勇不再持有永顺环保股权。

据公开信息，截至查询日2023年4月3日，盛泰投资的合伙人况勇，与永顺环保2021年2月前的股东况勇或为同一人。

“蹊跷”的是，盛泰集团曾与永顺环保共用电话。

据市场监督管理局数据，2017-2018年，永顺环保的联系电话均为0575-83262904，2019年，其联系电话为182****1869。2020-2021年，永顺环保年报显示其联系电话用户填无。

根据《金证研》北方资本中心研究，截至查询日2023年4月3日，通过支付宝搜索电话号码182****1869，该号码对应的支付宝账号持有人为况勇。

据招股书，盛泰集团改制前为嵊州盛泰色织科技有限公司（以下简称“盛泰有限”）。

据市场监督管理局数据，2014-2017年，盛泰有限的联系电话均为0575-83262904，2018-2019年，其联系电话为83262904。2020年，盛泰集团联系电话为83262903。

据公开信息，0575为嵊州市的电话区号。

不难看出，2014-2019年，盛泰集团联系电话均为0575-83262904，而况勇作为盛泰集团的一名副经理，其控制的企业2017-2018年或与盛泰集团共用电话。

不仅如此，盛泰集团一子公司联系电话亦与其关联方“撞号”。

1.4 宁波盛泰为控股股东，宁波盛雅为盛泰集团的全资子公司

据招股书，宁波盛泰纺织有限公司（以下简称“宁波盛泰”）持有盛泰集团33.7%的股权，为盛泰集团的控股股东。截至招股书签署日2021年9月23日，宁波盛泰的经营范围为纺织技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务。

据盛泰集团的《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”），截至2022年6月30日，宁波盛泰持有盛泰集团30.33%的股权。

另外，2010年6月，盛泰集团通过收购方式取得宁波盛雅服饰有限公司（以下简称“宁波盛雅”）100%的股权。宁波盛雅的经营范围为普通货物运输。服装、纺织品及面辅料的批发，服装、纺织品的制造、加工，绣花加工。

据募集说明书，宁波盛雅的主要业务系普通货物运输。

值得注意的是，2019-2021年，盛泰集团子公司宁波盛雅与宁波盛泰“撞号”。

1.5 宁波盛泰与宁波盛雅共用电话，财务经理与宁波盛泰2017年联系电弧机主同名

据市场监督管理局数据，2017年，宁波盛泰的联系电话为135****3032。2019-2021年，宁波盛泰的联系电话均为88325619。

根据《金证研》北方资本中心，截至查询日2023年4月3日，通过支付宝搜索电话号码135****3032，该号码对应的支付宝账号持有人为张逢春。

据招股书，截至招股书签署日2021年9月23日，张逢春为盛泰集团财务高级经理，持有盛泰集团员工持股平台盛泰投资6.14%的股权。

据募集说明书，张逢春系盛泰集团的财务经理，截至2022年6月30日，其对盛泰投资的出资比例为6.14%的。

据市场监督管理局数据，盛泰投资成立于2017年9月14日，截至查询日期2023年4月3日，盛泰投资无投资人变更记录。

即是说，张逢春于2017年或已持有盛泰集团员工持股平台股权。同时，张逢春与宁波盛泰2017年年报的联系电话机主“撞名“。

据市场监督管理局数据，2018-2021年，宁波盛雅的联系电话均为88325619。

即是说，2019-2021年，盛泰装饰的子公司宁波盛雅与其控股股东宁波盛泰共用电话。不仅如此，宁波盛泰2017年的联系电话持有人或与盛泰集团的财务高级经理“撞名”。

简言之，2017-2018年，盛泰集团或与其员工况勇持股100%的企业共用电话。2019-2021年，盛泰集团的子公司宁波盛雅又与其控股股东宁波盛泰共用电话。至此，盛泰集团的独立性是否曾遭“侵蚀”？

二、标的被置入前后或与原股东控制企业藕断丝连，原股东“现身”盛泰集团客户

见微以知萌，见端以知末。2019年，盛泰集团置入子公司当年，该子公司却与原股东控制的企业“撞号”。

2.1 周口锦胜成立次月，盛泰集团入股并持有40%的股权

据招股书，嵊州盛泰针织有限公司（以下简称“盛泰针织”）成立于2007年3月16日，为盛泰集团的全资子公司。截至招股书签署日2021年9月23日，盛泰针织持有周口盛泰锦胜纺织有限公司（以下简称“周口锦胜”）60%的股权，盛泰智能创新有限公司（以下简称“盛泰智能创新”）持有周口锦胜40%的股权。

据市场监督管理局数据，2022年5月30日，周口锦胜更名为周口盛泰纺织有限公司。

另外，周口锦胜成立于2019年8月20日，其经营范围包括棉纺纱生产、销售，销售棉纱、纺织面料、服装、服饰、针纺织品，自有厂房、仓库租赁业务，货物或技术进出口业务。盛泰智能创新曾为盛泰集团的境外子公司，于2020年5月被转出，后更名为锦胜纺织（香港）有限公司（以下统称“盛泰智能创新”）。

需要说明的是，2020年3月13日，盛泰集团收购其原参股企业周口锦胜20%的股权，该次收购完成后，盛泰集团对周口锦胜的持股比例达到60%，其股权取得成本为1,149.33万元。2018-2020年，盛泰集团对周口锦胜的长期股权投资金额分别为0元、1,149.33万元、0元。

据市场监督管理局数据，2019年9月17日，周口锦胜的股东由谭晋惠、崔建国，变更为谭晋惠、盛泰针织，其中盛泰针织持股比例为40%。2020年3月13日，盛泰针织的持股比例变更为60%。

2020年5月7日，谭晋惠不再持有周口锦胜股权，盛泰智能创新成为周口锦胜股东，持有周口锦胜40%的股权。2022年5月30日，盛泰智能创新退出周口锦胜，新马服装有限公司成为周口锦胜股东，持有周口锦胜40%的股权。

2022年12月13日起截至查询日2023年4月3日，盛泰针织对周口锦胜持股100%。

也就是说，在周口锦胜成立后次月，盛泰集团子公司盛泰针织即收购了周口锦胜40%的股权，2020年3月13日，盛泰针织收购了盛泰针织另外20%的股权。自此，周口锦胜成为盛泰集团的子公司。

值得一提的是，在盛泰集团收购周口锦胜60%的股权后，周口锦胜仍与崔建国控制的企业共用电话。

2.2 2020年，周口锦胜与其原股东崔建国控制的企业共用电话及地址

据市场监督管理局数据，2019年9月17日，周口锦胜的管理人员由谭晋惠、崔建国、王改清，变更为訾三飞、崔建国、王改清、徐颖。2022年5月30日，周口锦胜的管理人员由訾三飞、崔建国、王改清、徐颖，变更为丁开政、王培荣、訾三飞、张鸿斌。其中，崔建国担任周口锦胜董事。

也就是说，周口锦胜原为崔建国持股并任职的企业。

此外，据市场监督管理局数据，商水县盛源商砼有限公司（以下简称“盛源商砼”）成立于2019年9月17日，经营范围包括混凝土制品的生产、销售，混凝土添加剂生产，普通道路货物运输，装饰材料、五金交电销售，路桥工程施工等。2021年12月3日，盛源商砼已注销。

截至注销日2021年12月3日，崔建国持有盛源商砼100%的股权，并担任盛源商砼执行董事兼总经理。并且，盛源商砼并无投资人及管理人员变更记录。

据公开信息，截至查询日2023年4月3日，周口锦胜的历史股东崔建国，与盛源商砼的实际控制人崔建国或系同一人。

据市场监督管理局数据，2019-2020年，周口锦胜的联系电话均为139****0609，电子邮箱均为172427126@126.com，联系地址均为河南省周口市商水县新城区陈胜大道997号。

此外，2019-2020年，盛源商砼的联系电话均为139****0609。2020年，盛源商砼的联系地址为河南省周口市商水县新城区陈胜大道997号。2019年，盛源商砼电子邮箱均为172427126@126.com，2020年，其电子邮箱为1726854@qq.com。

根据《金证研》北方资本中心，截至查询日2023年4月3日，通过支付宝搜索电话号码139****0609，该号码对应的支付宝账号持有人名为崔建国。

也就是说，2019年，盛泰集持有周口锦胜40%的股权，2020年3月，盛泰集团控制周口锦胜60%的股权。而2019-2020年，周口锦胜与崔建国持股100%的企业共用电话，且2020年为同一联系地址。

事情并未结束，周口锦胜原股东谭晋惠，或与盛泰集团一家客户关系“匪浅”。

2.3 2021年7月前，周口锦胜原股东谭晋惠持有盛泰集团客户湘湖纺织100%股权

据盛泰集团签署于2020年11月18日的招股说明书，2017年，商水湘湖纺织有限公司（以下简称“湘湖纺织”）系盛泰集团纺线产品的第三大客户，盛泰集团对其销售收入金额为1,425.9万元，占盛泰集团当期纺线产品销售收入的比例为4.51%。

据市场监督管理局数据，湘湖纺织成立于2005年11月3日，谭晋惠为其法定代表人，其经营范围为生产、销售高档棉纱、高档面料及进出口业务，自有厂房、仓库租赁业务。截至查询日2023年4月3日，湘湖纺织的股东为谭晋惠、周口亿莱商贸有限公司（以下简称“亿莱商贸”），崔建国、王改清、谭晋惠分别担任湘湖纺织总经理、监事、执行董事。2022年1月10日，湘湖纺织注销。

值得注意的是，谭晋惠原持有湘湖纺织100%的股权，2021年7月12日，谭晋惠将其持有的90%股权转让给亿莱商贸，并继续持有剩余10%的股权。

据公开信息，截至查询日2023年4月3日，周口锦盛的原股东谭晋惠，与湘湖纺织的执行董事谭晋惠或为同一人。

简言之，2019年8月20日，谭晋惠、崔建国成立了周口锦胜，而周口锦胜成立次月，盛泰集团收购了其40%的股权。2020年5月7日，盛泰集团与其参股65%的盛泰智能创新合计收购了周口锦胜100%的股权。蹊跷的是，2020年，周口锦胜与其原股东崔建国控制的企业共用电话及地址。

上述收购背后，2017年，湘湖纺织为盛泰集团纱线第三大客户，交易额超千万元。2021年7月12日前，周口锦胜原股东谭晋惠或持有湘湖纺织100%的股权，且或与崔建国分别担任湘湖纺织执行董事、总经理。

上市成功后，盛泰集团向市场释放的信心是否充分？