缺“芯”引起的涨价预期，行业景气度提升逻辑。全球汽车行业2021年因半导体短缺可能将失去390万辆的产量，缺“芯”的另一面就体现为芯片行业供不应求，短期景气仍然会延续。但芯片行业并非整体都缺货，而是成熟制程相对缺货。由于成熟制程扩产相对容易且需求有周期性，因此缺货推动的景气行情也更具周期性。

国产替代逻辑为行业长期成长性打开空间。特别的，政策要求国内芯片自给率要在2025年达到70%，在政策支持下，国产芯片市占率有一倍以上的提升空间。假设2025年按照达到政策要求，不考虑芯片产业规模增长，国产芯片仅依靠市占率提升，未来5年国产芯片就有望录得20%以上的复合增速。总体而言，国产替代在芯片材料、设备等细分行业更为明显，对这些行业的推动也更大。

创新逻辑成就细分赛道龙头，在芯片设计公司最为广泛。在芯片产业内部结构上，国内芯片设计产业规模最大。

总体而言，如果未来缺货带动的景气周期过去，芯片产业依靠国产替代和创新逻辑也有望取得不错的表现，只是机会可能或更多体现在芯片材料/设备和一些芯片设计公司，而非现在的成熟制程相关公司。

芯片产业创新周期长，一个技术迭代需要很多年，导致盈利兑现慢，因此半导体行业股价的估值权重影响大。

全球AI芯片市场发展迅速，2020年全球AI芯片市场规模达101亿美元，同比增长53.03%，预计到2025年有望突破700亿美元，2020至2025年的年复合增长率约为48.4%。

2021年，芯片制造产业下游市场需求旺盛，我国芯片制造行业市场规模突破万亿元，2021年国内芯片行业市场规模为1.05万亿元，同比增长18.2%。

现阶段我国的AI芯片技术发展越来越具有自主性，产业趋势看好，随着不同领域对AI专用芯片的需求增大，尤其以云平台、智能汽车、机器人等人工智能领域为代表，AI芯片的应用场景也将会越来越丰富，预计到2023年其市场规模将有望达到557亿元。

随着全球人工智能产业的蓬勃发展和技术产品的广泛落地，人工智能芯片相较于传统处理器已经成为人工智能算法实现的更优选择，而且只有将人工智能算法与人工智能芯片充分融合与协同，才能够真正推动人工智能技术的商用进程。因此，人工智能芯片被公认为是未来人工智能时代的战略制高点。

芯片产业估值变动权重大，又是科技股，导致行业爆发力强，但波动也很大。芯片产业的配置更多要把握住阶段性的机会，在“风口”时积极配置。