7月28日凌晨，美联储宣布加息75个基点，上调利率至2.25%～2.50%的范围内。这也是美联储自六月以来连续第二次加息75个基点。在此之前，美联储本轮已进行3次加息，但在抑制通胀方面收效甚微，6月CPI当月同比高达9.10%，创40年来新高。但持续加息对经济的冲击，已逐渐开始体现，金融市场从“交易通胀”逐渐过渡到“交易衰退”。

本次加息决定一经释出，美股指数应声上涨。其中，纳斯达克指数当天上涨4.06%，标普500指数上涨2.62%；同时，美债收益率小幅下跌，美元指数出现回落。由此可见，美国市场对本次加息的预期已充分消化，汇率市场和利率市场反应都较为平淡。

特别是美国十年期国债收益率在6月14日达到高点3.49%之后，不仅没有随着本次加息而有所走高，相反进一步回落至7月28日的2.68%。这意味着即使美联储9月再次加息75个基点，美国十年期国债收益率也难以突破3.5%，反应出市场对未来加息的担忧下降。

居高不下的通胀，是美国2020年以来持续货币宽松、疫情与“俄乌冲突”带来的供应链紧张、以及疫后不断上涨的工资综合推动的结果。

遏制高通胀，是本轮美联储积极加息的根本动力；较低的失业率则是美联储加息的信心所在。

但反观1980年以来过去四轮美国劳动力市场失业率的低点，往往对应着美联储加息的尾声。因为失业率的见底回升，往往意味着中期角度经济走弱的趋势出现。目前美国本轮失业率已经走在历史新低，如果未来一旦反弹，则可能意味着本轮美联储加息周期的结束。

尽管美联储主席鲍威尔否认了美国陷入衰退的说法，表示当前美国就业市场依旧强劲，并暗示美联储可能在九月采取类似行动，释放出放缓加息步伐的信号。但他也承认美联储避免引发衰退、实现经济“软着陆”的路径已经变窄，且有可能变得更窄。

在经济增长方面，一季度美国GDP环比下降1.6%，最新公布的二季度GDP环比下降0.9%，这意味着美国已进入技术性衰退。同时，美国的消费者信心与投资信心指数都发生下滑，处于历史低位，意味着接下来美国居民与企业的消费与投资活动可能延续放缓趋势。

美国2年期与10年期国债收益率出现倒挂，作为前瞻性指标也预示着美国经济的衰退，推动交易逻辑从交易通胀到交易衰退的转变。

从历史数据上来看，由于长期经济增速放缓，美联储历轮加息都不会高于上轮高点，而本轮加息利率已达到2018年上轮加息的高 点2.5%。

而本次加息后，美国联邦目标利率已经达到2.5%，由此可以推断本轮加息进程已进入后半段。

美联储加息往往通过影响人民币汇率而对A股产生影响，但是当前我国汇率与通胀水平较为稳定，市场整体流动性未见收紧态势，经济基本面有支撑，而且整体估值水平不高。

因此，美联储本次加息对A股影响有限，不会出现过大波动，而通过观察上证指数与标普500的走势，也可看见A股独立性的提高。