近期政府召开座谈会讨论锂价，引发市场调控预期，带动新能源车板块上涨。继特斯拉涨价后，国内众多新能源车企也加入涨价大军，显示出需求侧较强的支撑。相对于第一轮涨价，第二轮涨价车企更为坚决，也更为迅速。我们看好竞争壁垒高，格局稳定的新能源板块公司，特别是电池、隔膜、结构件等零配件公司。

我们看好板块的逻辑依然明确。一是从产销量来看，2022年全球新能源汽车产销保守估计超过900万辆，实现50-60%的增长，且消费崛起正由国内向全球蔓延，需求有不断超预期的可能。

二是从产业链来看，中国产业链的全球化布局仍在深化，材料环节的全球竞争力更为凸显。考虑到材料利润增速预计达到2022年60-100%、2023年30-50%，估值已经回落到2022年20-30倍PE的合理偏低区域。此外，锂电设备的订单大幅增长，预计从Q2开始大量订单进入收入确认阶段，在经营杠杆放大效应下，净利润率会逐季度明显提升。

三是从板块盈利周期来看，尽管部分环节未来两年供需缓解，但也存在处于盈利底部、能够平稳甚至向上的电池、隔膜、负极等环节。同时三元产业链一体化、磷酸铁锂和电解液的技术迭代都为创造绝对收益提供了空间。

四是从估值来看，新能源汽车板块经过前期回调，主要标的恢复到30-40倍PE区间，相较于行业2022年50-60%的增长，未来5年30-40%的复合增速性价比凸显。

我们预计，供需和盈利趋势向好的优质公司存在结构性机会，如未来两年盈利趋势向好的动力电池和供给紧俏的锂资源环节，同时看好盈利稳定、供需关系良好的隔膜、负极、铜箔，以及三元一体化、铁锂与电解液新技术公司。