《金证研》北方资本中心 尹西/作者 巫恩 映蔚/风控

与传统光源相比，激光光源具有单色性好、相干性强、亮度高和方向性好等优点，随着信息技术的发展，尤其是半导体激光器的问世，使通信技术的发展从电子时代跨入光电子时代。而国内行业的核心技术和工艺，面临高技术壁垒的考验。而身处该行业的苏州长光华芯光电技术股份有限公司（以下简称“长光华芯”），在这赛道上能否“木秀于林”？

2020年4月，长光华芯曾投资超八千万元取得关联方的参股股权，其中，长光华芯多位董监高，都曾任职于交易对手及其子公司，“重重”关系之下利益链或存“交织”。报告期内，长光华芯董事长闵大勇或在外兼职一家企业隐而未宣，2020年该企业已注销。蹊跷的是，该企业曾于2018-2019年与长光华芯共用联系方式。不仅如此，该企业实控人控制的企业，或与长光华芯产品存重叠。

一、超八千万元收购华日精密参股股权，多名董监高曾在交易对手任职

需要关注的是，报告期内，长光华芯曾投资超八千万元，取得关联方的参股股权。

据签署日为2022年3月15日的招股书（以下简称“招股书”），2020年4月，长光华芯投资8,894.09万元入股武汉华日精密激光股份有限公司（以下简称“华日精密”），并持有其25%的股权。2020年9月，华日精密的其他股东增资，使得长光华芯持有股份的比例由25%降至21.03%。

据招股书，华日精密成立于2003年7月14日，截至招股书签署日2022年3月15日，长光华芯持有华日精密19.55%的股权，系华日精密第一大股东。

值得注意的是，长光华芯对华日精密的股权收购，背后关系盘根错节。

据招股书，2012年3月6日，长光华芯的前身苏州长光华芯光电技术有限公司（以下简称“华芯有限”）成立。2020年11月11日，华芯有限完成设立股份公司。

据招股书，截至招股书签署日2022年3月15日，武汉东湖华科创业投资中心（有限合伙）（以下简称“华科创投”）对长光华芯持股4.61%。

其中，2019年2月18日，长光华芯召开股东会，股东会同意长光华芯新增注册资本；2019年3月11日，长光华芯取得了此次变更后的营业执照。变更后，华科创投持股长光华芯5.64%，系长光华芯第七大股东，彼时长光华芯的注册资本为8,315.87万元。

2020年1月21日，长光华芯召开股东会，股东会同意长光华芯新增注册资本；2020年6月19日，长光华芯取得了此次变更后的营业执照，变更后，华科创投持股长光华芯4.85%，系长光华芯第八大股东，彼时长光华芯的注册资本为9,663.5万元。

即是说，2019年3月11日至2020年6月18日，华科创投对长光华芯持股的比例为5.64%。

事实上，华科创投同为华日精密的股东。

据招股书，截至2022年3月15日，华科创投对华日精密持股4.47%。

据签署日为2021年6月18日的招股书（以下简称“2021年6月版招股书”），截至2021年6月18日， 华科创投对华日精密持股4.81%，彼时华日精密的注册资本为4,161.5万元。

而后，2021年9月，长光华芯更新了招股说明书。

据签署日为2021年9月6日的招股说明书（以下简称“2021年9月版招股书”），截至2021年9月6日， 华科创投对华日精密持股4.47%，彼时华日精密的注册资本为4,474.88万元。

据市场监督管理局数据，截至查询日2022年3月16日，华科创投系华日精密股东之一。2016年3月28日，华日精密发生投资人变更，变更后，华科创投成为华日精密的股东之一，直至查询日2022年3月16日，华日精密无其他股权变更信息。

这意味着，自2016年3月28日至查询日2022年3月16日，华科创投均系华日精密的股东之一。在长光华芯入股华日精密时，双方已经存在拥有同一个股东的情况，即系华科创投。

此外，长光华芯与华日精密仍存在其他“关联”，关系“匪浅”。

据招股书，武汉东湖华科投资管理有限公司（以下简称“东湖华科”）为华科创投的私募基金管理人。

据市场监督管理局数据及公开信息，东湖华科成立于2014年9月12日。截至查询日2022年3月16日，东湖华科股东分别为武汉华工科技投资管理有限公司（以下简称“华工投资”）、武汉东湖创新科技投资有限公司（以下简称“东湖创新”）、武汉立行知成企业管理中心（普通合伙）（以下简称“立行知成”）。

其中，华工投资持有东湖华科30%的股权。自2021年4月23日，王敏担任东湖华科董事。且王敏对立行知成持股88.25%，立行知成仅发生一次投资人变更，发生于2020年8月20日，变更前后，王敏均系股东之一。而立行知成对东湖华科持股40%，东湖华科发生过四次股权变更，变更前后王敏均系其大股东之一。

即自2021年4月23日起，王敏或间接持有东湖华科35.3%的股权。

不仅如此，王敏或还是华工投资的董事。

据市场监督管理局数据及公开信息，华工投资成立于2011年2月28日。截至查询日2022年3月16日，其经营范围为对高新技术产业及项目的投资等，华工科技产业股份有限公司（以下简称“华工科技”）对其持股100%。王敏任华工投资董事。

据天眼查数据，华工投资的董事王敏，还是立行知成的股东。即华工投资董事王敏，与东湖华科间接股东王敏或为同一人。

值得注意的是，王敏还担任华日精密的监事一职。

据市场监督管理局数据，2016年6月24日，华日精密高管人员备案变更，变更前后，王敏均担任华日精密的董事。2020年7月27日后，华日精密高管人员备案变更，变更后，王敏担任华日精密的监事。此后截至查询日2022年3月16日，王敏一直担任华日精密的监事一职。

据天眼查数据，华日精密的监事“王敏”，与华工投资董事王敏系同一人。

除此之外，长光华芯关联方的副总经理，曾在华工投资任职。

据招股书，武汉达润投资管理有限公司（以下简称“达润投资”），系长光华芯董事许立群持有15%股权、并担任副总经理的企业。

且招股书显示，长光华芯股东璞玉股权投资合伙企业（有限合伙）、梅山保税港区达润长光股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州橙芯创业投资合伙企业（有限合伙），均系达润投资管理的私募股权投资基金。

据证券投资基金业协会，达润投资总经理的余文峰，在2013年3月至2015年12月，曾担任华工投资的投资部副总经理。

此外，长光华芯多位董监高，都曾任职于华工科技及其子公司。

据招股书，2017年8月至招股书签署日2022年3月15日，闵大勇就职于长光华芯，担任董事长、总经理职务；且闵大勇间接持有长光华芯2.82%的股权。2008年7月至2017年7月，就职于华工科技，历任副总经理、常务副总经理、总经理及董事职务。2009年9月至2017年7月、2020年6月至招股书签署日2022年3月15日，闵大勇分别于华日精密担任董事长、董事职务。

据招股书，王俊现任长光华芯董事，2014年11月至2017年6月，王俊就职于华工科技，担任技术总监；2017年8月至招股书签署日2022年3月15日，王俊就职于长光华芯，历任首席技术官、董事、常务副总经理。

据招股书，李阳兵现任长光华芯监事，2013年2月至2013年8月，李阳兵担任华工科技股权管理专员；2013年9月至2014年12月，担任华工投资的投资经理。

据招股书及公开信息，吴真林现任长光华芯副总经理，2007年7月至2018年4月，吴真林就职于华工科技子公司武汉华工激光工程有限责任公司（以下简称“武汉华工激光”）；2016年1月2017年4月，吴真林担任华工科技孙公司江苏华工激光科技有限公司（以下简称“江苏华工激光”）董事及总经理。

并且，华日精密25%股权的出售方，系华工科技。

据华工科技发布的《华工科技关于出售子公司股权交易完毕的公告》，2019年12月10日，华工科技召开了第七届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于出售子公司股权暨控制权发生变更的议案》，同意全资子公司华工投资与武汉华工激光以不低于评估价18,321.5万元的挂牌底价公开挂牌转让华日精密52%股权。6家交易对手包括长光华芯。

且据招股书，报告期内，长光华芯与华日精密发生的关联交易，均为销售商品或提供劳务。

2018-2020年及2021年1-6月，华日精密与长光华芯的交易金额分别为19.51万元、396.62万元、468.74万元、1,181.58万元。

由上述情形可见，2020年4月，长光华芯投资超8,000万元入股华日精密取得25%股权。而在成为长光华芯参股公司前，华日精密现任董事长闵大勇，还曾任华日精密董事长。且此次收购，交易对手华工科技身后频现“熟人关系网”。不仅长光华芯现任董事长闵大勇曾任职于华工科技长近9年时间，且华工科技间接持股的东湖华科，系长光华芯股东华科创投的私募基金管理人。另一方面，王敏或间接持有东湖华科35.3%的股权，还担任华工投资的董事；且长光华芯多位董监高，都曾任职于华工科技及其子公司。“重重”关系之下，上述股权转让利益链或存“交织”。

二、董事长现身已注销企业存经营混淆异象，穿透股权背后或牵出隐蔽“同业”公司

问题并未结束。报告期内，长光华芯董事长闵大勇或在外兼职一家企业隐而未宣，2020年该企业已注销。

需先说明的是，2020年7月24日前，长光华芯董事长闵大勇，与一家名为苏州米芯科技有限公司（以下简称“苏州米芯”）的监事同名。

据招股书，2017年8月至招股书签署日2022年3月15日，闵大勇担任长光华芯董事长、总经理职务。

据市场监督管理局数据，苏州米芯成立于2017年8月3日，于2020年7月24日注销。苏州米芯的经营范围为集成电路设计研发、计算机软硬件技术开发、电子产品及机电产品的技术开发等。注销前，苏州米芯的股东为罗琨、罗刚，监事为“闵大勇”，且苏州米芯无企业变更信息。

据天眼查数据，苏州米芯的监事“闵大勇”，任职的企业还包括长光华芯。这是否意味着，两人为同一人？倘若为同一人，闵大勇或自2017年8月3日至2020年7月24日，担任苏州米芯监事。

需要注意的是，苏州米芯曾与长光华芯共用联系方式。

据市场监督管理局数据，2018年，长光华芯的企业联系电话为051269372613；2019-2020年，长光华芯的企业联系电话为0512-69372548。2018-2019年，长光华芯的电子邮箱为jiaying.chen@everbrightphotonics.com；2020年，其企业电子邮箱为hui.wang@everbrightphotonics.com。

据市场监督管理局数据，2018-2019年，苏州米芯的企业联系电话均为0512-69372613，其企业电子邮箱均为jiaying.chen@everbrightphotonics.com。

可见，2018年，苏州米芯与长光华芯共用企业联系电话。2018-2019年，苏州米芯与长光华芯共用企业电子邮箱。

据招股书，长光华芯拥有的域名为everbrightphotonics.com、everbrightphotonics.net，权利期限均为2012年3月30日至2026年3月30日。

也就是说，倘若苏州米芯的监事“闵大勇”与长光华芯的闵大勇为同一人，则2017年8月，闵大勇开始担任长光华芯董事长及总经理；当月，苏州米芯成立，闵大勇担任苏州米芯监事，且2018-2019年，苏州米芯使用的邮箱及电话，均与长光华芯重叠。

值得注意的是，苏州米芯虽然已于2020年注销，但苏州米芯实控人关联的另一家公司仍然存续，且其业务产品，或与长光华芯存在重叠。

据市场监督管理局数据，苏州米芯2020年年度报告显示，罗刚持有苏州米芯99.9%的股份，罗琨持有苏州米芯0.1%的股份。

考虑到截至注销日，市场监督管理局显示苏州米芯尚未发生股权变更，即罗刚或系苏州米芯的实控人。

据天眼查数据，截至查询日期2022年3月16日，苏州米芯实控人罗刚关联的其中三家企业分别为杭州米芯科技有限公司（以下简称“杭州米芯”）、上海米硅科技有限公司（以下简称“上海米硅”）、成都米硅科技有限公司（以下简称“成都米硅”）。

据市场监督管理局数据，杭州米芯成立于2017年11月28日，截至查询日2022年3月16日，杭州米芯的经营范围为技术开发、技术服务等，罗刚担任杭州米芯执行董事及总经理，上海米硅系杭州米芯唯一的股东。

据市场监督管理局数据，上海米硅成立于2020年2月5日，截至查询日期2022年3月16日，上海米硅的经营范围为从事智能科技、电子科技、信息技术领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让、集成电路芯片设计及服务、计算机软件及辅助设备的销售、货物或技术进出口，罗刚直接持有上海米硅43.95%。

且上海米硅的股东及出资信息显示，除了罗刚外，上海索末菲企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海索末菲”）持股12.68%，狄拉企管持股27.89%。

据市场监督管理局数据，截至查询日2022年3月16日，上海索末菲股权结构中，上海笛卡尔企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海笛卡尔”）持股20%，罗刚持股80%。且罗刚分别为上海笛卡尔、狄拉企管的股东之一。

据天眼查数据，苏州米芯的实控人罗刚，与上海米硅、上海索末菲、上海笛卡尔、狄拉企管的股东罗刚，或为同一人。

即倘若为同一人，通过上海索末菲，罗刚直接间接持有上海米硅54.09%的股权，或为控股股东。

据工信部数据，截至查询日2021年12月21日，www.minisilicon.com网站的主办单位为上海米硅。截至查询日2022年3月16日，网站域名minisilicon.com，主办单位为上海米硅。

而《金证研》北方资本中心经过查询，上述网址系米芯科技有限公司（以下简称“米芯科技”）的官网。米芯科技包括“杭州米芯”、“上海米硅”、“成都米硅”，其中，“杭州米芯”的地址与上述罗刚担任执行董事及总经理的杭州米芯一致。且通过市场监督管理数据，只检索到上述罗刚直接持有43.95%股份的上海米硅。

这或可表明，米芯科技的业务版图，包括杭州米芯、上海米硅、成都米硅。

据米芯科技官网，米芯科技成立于2017年，是一家以研发为主导，集开发、销售、服务为一体的高科技芯片研发公司，立志成为高性能光通讯芯片和模拟芯片的一流企业。

据米芯科技官网，米芯科技的光调制器驱动器芯片产品，包括高性能的外调制激光器(EML)驱动器、直接调制激光器(DML)驱动器和VCSEL驱动器。

据招股书，长光华芯主营业务为半导体激光芯片、器件及模块等激光行业核心元器件的研发、制造与销售。其中，长光华芯核心业务为半导体激光芯片，包括高效率VCSEL芯片、EML光通信芯片系列产品。

此外，长光华芯多个版本的招股书中，均未出现苏州米芯的“身影”。

据招股书，截至2022年3月15日，长光华芯董事长闵大勇，对外投资的企业分别为苏州芯同企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州芯同”）、苏州芯诚企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州芯诚”）、华日精密、武汉大智龙金属制品有限公司（以下简称“大智龙金属”）、苏州英镭。

据长光华芯2021年9月版招股书，截至2021年9月6日，长光华芯董事长闵大勇，对外投资的企业分别为苏州芯同、苏州芯诚、华日精密、大智龙金属、苏州英镭。

据长光华芯2021年6月版招股书，截至2021年6月18日，长光华芯董事长闵大勇，对外投资的企业分别为苏州芯同、苏州芯诚、华日精密、大智龙金属、苏州英镭。

据长光华芯签署日为2021年10月11日、签署日为2022年3月1日的招股书，长光华芯董事长对外投资的企业，也并未见苏州米芯的踪影。

根据《金证研》北方资本中心研究，长光华芯问询函中也均未提及苏州米芯。

可见，报告期内，苏州米芯2018年与长光华芯共用电话，2018-2019年与长光华芯共用邮箱，且市场监督管理局及天眼查数据显示，长光华芯董事长或在苏州米芯担任监事。即截至苏州米芯注销日2020年7月24日前，苏州米芯是否系长光华芯董事长闵大勇在外任职的企业？对此招股书为何并未披露？

而耐人寻味的是，通过穿透股权关系，苏州米芯的实控人罗刚，或同时控股上海米硅。其中，上海米硅隶属于米硅科技，凑巧的是，米硅科技的产品与长光华芯或存重叠。至此，罗刚对苏州米芯与上海米硅的持股比例都超50%，苏州米芯或与上海米硅受同一控制，其中任苏州米芯监事的闵大勇，真实身份如何？其与罗刚之间是否存在代持关系？待监管层核查。

已于2022年3月1日获批注册股票的长光华芯，未来能否获得投资者的青睐？犹未可知。