一、宏观经济方面

宏观经济方面，美制造业活动持续恢复，经济形势稳中向好。美国2月制造业PMI指数超预期上升至58.6，整体经济连续第21个月实现增长。经济形势持续好转，新订单数量增加，1月耐用品订单环比终值1.6%，1月批发库存环比增长0.8%，零售库存环比增长1.9%，批发与零售端企业补库存相对前期更为谨慎。

尽管2月制造业表现良好，供应链瓶颈等问题也有所缓解，但原材料短缺、供应链不畅等问题可能依然会成为拖累美国制造业和经济恢复的潜在因素。

非农就业表现超预期，劳动力市场强劲。2月美国非农就业表现良好，2月ADP就业变动指数大幅上升，未来美国经济预计有可能向好发展。首次申领失业救济人数持续下降至21.5万人，降幅高于预期。新增非农就业岗位67.8万个，超出预期，失业率由上月4.0%降至3.8%，首次申领失业救济人数、新增非农就业及失业率的表现与劳动力市场强劲复苏的趋势相符，防疫限制进一步放松及经营活动日趋活跃后，预计就业市场应该会持续回暖。

加息预期持续强化，地缘政治风险带来谨慎决策。当地时间3月3日，美联储主席鲍威尔在出席参议院银行委员会听证时表示，美联储考虑在3月份加息25个基点，以遏制通胀，若通胀持续恶化，美联储或将在今年加息50个基点，此外也将在首次加息后开始削减相关资产的持有规模。

二、标普500指数情况

1、 一周指数表现

上周，标普500指数整周下跌2.95%，其覆盖的11个行业板块中有2个上涨，9个下跌。其中，能源、公共事业板块涨幅居前，非必需消费、通信设备、信息技术等板块回调明显。

数据来源：Bloomberg

2、 配置建议

全球资产表现：俄乌冲突影响继续发酵，短期通胀走高、长期增长预期有所下调，呈现“类滞胀”形态；避险资产走强——美元指数、黄金同涨，美债利率下行；工业金属、农产品和原油价格大涨，全球股指普遍下跌。避险情绪同时推升美元和黄金，欧元(-3.0%)、英镑(-1.3%)一周对美元下跌，美元指数涨2%升至98.5%，而黄金价格一周涨 3.2%。

俄乌冲突给美国经济带来极大不确定性。俄乌是重要的大宗商品供应地，特别是在能源、铝、小麦等领域。当前油气、铝价格出现大涨，此外乌克兰、俄罗斯等地的工业生产受限，导致全球供应链压力再次飙升，欧洲部分车企已经面临部分工厂停产的风险。这令2021年的全球供应链紧张的剧情可能重演，将推升通胀并制约生产。

2月，欧洲、美国、日本及中国金融条件均有所收紧。资金流向方面，2月，美股资金加速流入，欧洲及新兴流入放缓，日本转为流出。

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数据来源：Bloomberg