《金证研》北方资本中心 易安/作者 沐灵 映蔚/风控

客户系与企业互为依托、紧密相连的外部利益相关者，其中，客户集中度是企业做出创新决策时需要重点考虑的因素。而EDA“赛道”的参与者不断增加，企业间竞争日趋激烈。近年来，身处该行业的杭州广立微电子股份有限公司（以下简称“广立微”），来自前五大客户的收入占比超八成，未来是否面临合作关系变动的风险？

除此之外，广立微董事与其第一大客户董事曾现身同一东家，双方的“朋友圈”存交叠，而且广立微与该客户累计交易超八千万元。同时，为广立微贡献超五百万元的测试机新增客户，其控股股东的董事、监事，也在广立微的间接股东处任职董事或监事，关系或“匪浅”。此外，对比招股书与问询函后发现，广立微研发项目进度情况披露不同，为其信披增添迷雾。

一、董事曾与第一大客户董事现同一东家，“朋友圈”存交叠合作超8千万元

需先说明的是，报告期内，广立微2020年新晋第一大客户，累计为广立微贡献收入八千余万元。

广立微签署于2021年12月31日的招股说明书注册稿（以下简称“招股书”），2020年及2021年1-6月，上海华虹（集团）有限公司（以下简称“华虹集团”）及受其控制的上海华力集成电路制造有限公司、华虹半导体（无锡）有限公司（以下简称“无锡华虹”）、上海华力微电子有限公司（以下统称为“华虹系”）均为广立微的第一大客户，分别为广立微贡献的销售收入为5,767.86万元、3,118.68万元，分别占广立微当期营业收入的比重为46.56%、68.84%。

则2020年及2021年1-6月，“华虹系”累计为广立微贡献销售收入8,886.54万元。

据招股书，“华虹系”是广立微2020年新增前五大客户之一。

据招股书，2019-2020年及2021年1-6月，广立微向客户“华虹系”的销售额分别为179.52万元、5,767.86万元、3,118.68万元。

交易背后，与广立微董事蔡颖曾同在1家企业任董事的戴敏敏，也在华虹集团任董事。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月31日，蔡颖为广立微的董事之一，任期为2020年11月20日至2023年11月19日。2019年3月至今，蔡颖任上海硅产业集团股份有限公司（以下简称“沪硅产业”）的董事，2019年4月至招股书签署日2021年12月31日，任广立微的董事。

据沪硅产业2020年年报，2019年3月11日至2021年4月25日，戴敏敏担任沪硅产业的副董事长。此外，戴敏敏在外任职单位包括华虹集团。

据市场监督管理局数据，截至查询日2022年2月28日，戴敏敏为华虹集团董事。华虹集团成立于1996年4月9日，经营范围为组织开发、设计、加工、制造和销售集成电路和相关产品等。自2020年始，华虹集团共发生2次董事备案变更。

具体来看，2020年7月17日，华虹集团发生董事备案变更，变更前，董事名单未包含戴敏敏；变更后，戴敏敏担任董事。2020年12月16日，华虹集团再次发生董事备案变更，变更后，戴敏敏仍担任董事。

即是说，2019年4月至2021年4月25日，广立微董事蔡颖与戴敏敏曾同在沪硅产业任职，而2020年7月17日至查询日2022年2月28日，戴敏敏还在华虹集团担任董事。

而董事蔡颖与客户华虹集团的关系，并未止于此。在沪硅产业任监事的余峰，在无锡华虹任监事。

据沪硅产业2020年年报，余峰担任沪硅产业监事，任期起始日为2019年3月11日，任期终止日为2022年3月10日。另外，余峰还在中微半导体设备（上海）股份有限公司（以下简称“中微公司”）、无锡华虹担任监事。

据沪硅产业2021年半年度报告，2021年4月，余峰申请辞去沪硅产业的监事职务。

据中微公司2020年年报，截至董事会批准报送日期2021年3月30日，自2015年11月起，余峰在沪硅产业任监事。自2020年8月起，余峰在无锡华虹任监事。

据市场监督管理局数据，无锡华虹成立于2017年10月10日，经营范围是集成电路产品的设计、开发、制造、测试、封装、销售及技术服务。截至查询日2022年2月28日，余峰未在无锡华虹主要人员信息中，且无锡华虹无历史监事变更记录。

由此，2019年4月至2021年4月，广立微董事蔡颖与余峰或同在沪硅产业任职，其中，至少2020年8月至2021年3月期间，余峰在无锡华虹任监事。

不止董事蔡颖，广立微独董徐伟曾与华虹集团的董事长、董事，均任职于同一家企业。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月31日，徐伟担任广立微的独立董事，任期为2020年11月20日至2023年11月19日。2013年2月至2019年9月，徐伟任上海华虹宏力半导体制造有限公司（以下简称“华虹宏力”）的执行副总裁等。

据市场监督管理局数据，截至查询日2022年2月28日，张素心担任华虹宏力的法定代表人、董事长，王靖担任华虹宏力的董事。华虹宏力成立于2013年1月24日，经营范围是集成电路产品有关的设计、开发、制造、测试、封装等。自2019年始，华虹宏力发生1次董事备案变更，即2019年7月17日变更后，王靖开始担任华虹宏力的董事。

截至查询日2022年2月28日，华虹宏力共发生1次法定代表人变更。2016年4月12日，华虹宏力发生法定代表人变更，变更前为傅文彪，变更后为张素心。

据市场监督管理局数据，截至查询日2022年2月28日，张素心、王靖分别担任华虹集团的董事长、董事。自2019年始，华虹集团共发生2次董事变更。其中，2020年7月17日，华虹集团发生董事备案变更，变更前后张素心均为华虹集团董事，而王靖变更后开始担任华虹集团的董事；2020年12月16日，华虹集团再次发生董事备案变更，变更后，张素心、王靖仍为华虹集团的董事。

据公开信息，截至查询日2022年2月28日，华虹宏力法定代表人、董事长张素心，还在华虹集团担任董事长。华虹宏力董事王靖，还在华虹集团担任董事。

基于上述，广立微独董徐伟与张素心、王靖同在华虹宏力任职的时间为2019年7月至2019年9月，而张素心、王靖同在华虹集团任职的时间为2020年7月截至查询日2022年2月28日，期间徐伟已担任广立微独董。

由上述情形可见，广立微的董事蔡颖，与华虹集团的董事戴敏敏、无锡华虹的监事余峰，均曾同时在沪硅产业任职。无独有偶，广立微独立董事徐伟，与华虹集团的董事张素心，也曾于华虹宏力“共事”。穿透上述层层关系，广立微董事，与广立微2020年的新增前五大客户并跃居为第一大客户的“华虹系”，现交叠“朋友圈”。

二、客户控股股东董事监事供职于广立微间接股东，关系或“不一般”

需先指出的是，2021年1-9月，广立微测试机新增客户，为广立微贡献收入超五百万元。

签署日为2021年11月7日的《关于广立微首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》（以下简称“二轮问询回复”），在广立微2021年1-9月测试机销售及新增客户情况中，北京屹唐科技有限公司（以下简称“北京屹唐”）为广立微新增客户之一。广立微与北京屹唐在2021年9月29日签署订单，并于当日验收，而该订单发货日期为2021年4月22日。

对此，广立微解释到，订单签署时间晚于发货日期主要系客户Demo机认证通过需要一定时间。

据二轮问询回复，2021年1-9月，广立微共销售测试机12台，实现测试机销售收入5,915.68万元。同期，北京屹唐为广立微贡献收入占广立微当期测试机及配件业务销售收入的8.74%。

根据《金证研》北方资本中心测算，2021年1-9月，北京屹唐为广立微贡献销售收入517.03万元。

据二轮问询回复，2021年9月30日，广立微按单笔合同或PO单划分的应收账款中，客户北京屹唐的期末应收账款余额为583.97万元，业务类型为测试机及配件。该数据系经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审阅。

事实上，对广立微持股9.6%的股东，与北京屹唐或“关系匪浅”。

据招股书，2019年4月16日，杭州广立微电子有限公司（广立微的前身，以下简称“广立微有限”）召开股东会作出决议，同意注册资本增加至1,102.94万元，新增注册资本102.94万元由新股东北京武岳峰亦合高科技产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“武岳峰亦合”）以1,800万元的价格认缴出资额66.18万元。本次增资完成后，武岳峰亦合持有广立微6%的股权。

据招股书，2019年11月14日，广立微有限股东会作出决议，同意股东史峥将其所持广立微有限5%的股权计55.15万元出资额转让给武岳峰亦合。本次股权转让后，武岳峰亦合持有广立微11%的股权。

据招股书，截至招股书签署日2021年12月31日，武岳峰亦合直接持有广立微1,440.41万股股份，占股本总额的9.6%。武岳峰亦合成立于2014年9月18日，其有限合伙人之一北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）（以下简称“北京亦庄国际产业”）的出资比例为39.22%。

据市场监督管理局数据，北京亦庄国际产业成立于2013年4月8日，经营范围系投资、资产管理、投资咨询等。截至查询日2022年3月1日，北京亦庄国际投资发展有限公司（以下简称“北京亦庄国投”）为合伙人之一。

据公开信息，截至查询日2022年3月1日，北京亦庄国投持有北京亦庄国际产业99.996%的股权。

则截至招股书签署日2021年12月31日，武岳峰亦合对广立微持股9.6%。截至查询日2022年3月1日，北京亦庄国投为北京亦庄国际产业的控股股东。

不止于此，北京屹唐控股股东与北京亦庄国际产业控股股东，存在多位董事或监事“共用”。

据市场监督管理局数据，北京亦庄国投成立于2009年2月6日，法定代表人为杨永政，经营范围是投资管理、投资咨询、自有办公用房出租。截至查询日2022年3月1日，北京亦庄国投的唯一股东系北京经济技术开发区财政审计局（以下简称“北京开发区审计局”）。同时，杨文冰、王东生、杨永政分别担任北京亦庄国投的监事、监事、董事长，北京亦庄国投未有主要人员任职变更信息。

据市场监督管理局数据，北京亦庄科技有限公司（以下简称“北京亦庄科技”）成立于2018年11月9日，法定代表人为杨永政，经营范围是集成电路的技术开发、技术咨询、技术服务等。截至查询日2022年3月1日，北京亦庄科技的唯一股东为北京开发区审计局。同时，杨永政、王东生、杨文冰、李瑞新分别担任北京亦庄科技的董事长、董事、监事会主席、经理，北京亦庄科技并无变更信息。

据公开信息，在北京亦庄国投分别担任董事长、监事、监事的杨永政、王东生、杨文冰，在北京亦庄科技分别担任董事长、董事、监事会主席。

据市场监督管理局数据，北京屹唐成立于2020年9月16日，法定代表人为李瑞新，经营范围系集成电路产线、代工流片、集成电路的技术开发、技术咨询、技术服务等。截至查询日2022年3月1日，北京屹唐的唯一股东系北京亦庄科技。李瑞新同时担任北京屹唐的执行董事兼经理，北京屹唐未有任何变更信息。

据市场监督管理局数据，北京集电控股有限公司（以下简称“北京集电”）成立于2016年8月23日，法定代表人为李瑞新，经营范围是控股公司服务、集成电路制造等。截至查询日2022年3月1日，北京集成的唯一股东为北京亦庄国投，李瑞新同时担任北京集电的执行董事、经理，北京集电未有任何变更信息。

据公开信息，在北京集电担任执行董事、经理的李瑞新，在北京亦庄科技担任经理、在北京屹唐担任执行董事及经理。

简而言之，北京亦庄国际产业系广立微股东武岳峰亦合的股东之一，其控股股东北京亦庄国投的董事长杨永政，监事王东生、杨文冰，在广立微客户北京屹唐的控股股东北京亦庄科技处兼职。并且，李瑞新不仅在北京屹唐、北京亦庄科技任职，还在北京亦庄国投全资子公司北京集电任职。

上述情形表明，2021年1-9月，为广立微贡献超五百万元的测试机新增客户北京屹唐，其控股股东北京亦庄科技董事、监事，也在广立微的间接股东北京亦庄国投处任职董事或监事，至此，广立微与北京屹唐关系或“不一般”。

三、研发项目进度招股书与问询函“打架”，上演“手抖”式信披

真实、准确、完整地披露信息，是上市企业对投资者应尽的义务与责任。然而，关于广立微研发项目进度的情况，招股书与二轮问询回复的信披上演“罗生门”。

据招股书，报告期内，即2018-2020年及2021年1-6月，广立微研发项目“集成电路WAT数据分析与可视化技术研发”的研发周期为2021年1月至2021年12月，项目预算为280万元，累计研发费用为162.23万元，完成进度为50%。

据二轮问询回复，报告期内，截至2021年6月30日，广立微的研发项目“集成电路WAT数据分析与可视化技术研发”，项目状态为已研发完成。

不难看出，招股书披露广立微完成50%进度的研发项目“集成电路WAT数据分析与可视化技术研发”，在二轮问询回复却显示已完成，两者信披对不上，令人唏嘘。

上述问题对于广立微而言，或系其资本道路上的考验。