A股方面，成长风格短期演绎超跌反弹。上周电新行业的成交额缩量后资金踩踏进入尾声，叠加美联储1月会议纪要措辞相对温和，两因素共同驱动成长风格超跌反弹。目前稳增长的超额收益已经达到了过去几轮周期的高点，因此从中期的角度来看，接下来更应该关注超跌的成长行业被错杀的投资机会，这些行业在Q2美债利率见顶后会出现一轮较为明显的超额收益。

港股方面，本周港股跟随美股下跌，恒生指数和恒生科技跌幅都在2%以上。经过前期A股和港股的整体回调，近期在A股市场少部分景气度得到确认的成长板块细分行业已经止跌回升，但港股科技板块受制于监管政策的超预期，近期仍在底部震荡。往后看2022年全年，对于港股而言，依旧更看好2021年跌幅更大、更加受益于监管政策边际放松的港股科技消费板块。

美股方面，本周美股三大指数继续回调，同时三大指数跌幅相似，说明并非美债利率上行驱动的价值强于成长，而是俄乌冲突导致的市场普跌。本周公布的美联储1月会议纪要并没有变得更紧，相对温和的表态缓和了加息恐慌。近两周的美债利率，无论是名义的还是实际的，其实都不再有明显的上行趋势，一直在1.95%上下窄幅震荡，预计本轮美债利率的高点就在2%至2.2%的区间，对股市的利空冲击应是逐渐减小的。

本周卖方推荐行业中家用电器、有色金属、房地产靠前。

1、一周市场回顾

在板块表现方面，创业板综上涨3.53%，深证综指上涨2.16%，上证指数上涨0.80%，中小板综上涨2.28%。规模指数方面，中证1000指数上涨3.10%，涨幅最大，沪深300指数上涨1.08%，涨幅最小。

主流指数中，本周中证医疗指数上涨8.01%，涨幅最大；全指电力指数本周下跌2.34%，表现最差。

2、医药、科技等板块估值历史分位数较低

3、市场成交下滑

4、北向资金流出23.99亿

海外市场运作情况海外市场方面：本周中国互联网30指数表现最好，涨跌幅为0.66%；道琼斯美国石油指数跌幅最大，涨跌幅为-3.93%。

5、卖方策略一致预期调研