中证传媒指数第一大板块游戏占比为36.2%，前十大成份股权重占比合计达到48.62%，龙头效应较为显著。

游戏、广告等传媒主要板块基本面良好，未来伴随5G渗透率不断提升，传媒作为5G的重要下游行业，整个传媒行业将持续受益。

中证传媒指数市盈率位于上市以来20.36%分位数，综合估值指标处在历史较低位水平。

传媒行业基本面进入底部回升区间，行业2021年整体的半年报业绩同比改善明显。

一、中证传媒指数聚焦游戏、影视板块

中证传媒指数从沪深市场的广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中，选取总市值较大的 50 只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。游戏、广告、影视等板块在中证传媒指数长期占较大比重。截至2021年12月10日，传媒指数中第一大板块游戏占比为36.2%。

二、主要成份股景气度高

中证传媒指数前十大成份股权重占比合计达到48.62%，龙头效应较为显著。并且权重股大多是游戏、广告营销、广播电视等景气度较高的企业，未来成长空间相对较大。

三、指数迎来新一轮上涨

从基日（2010年底）至2021年12月10日，中证传媒指数累计收益率为20.44%，表现弱于同期沪深300指数和中证全指，这主要是由于中证传媒指数在2016-2018年经历了连续三年的大幅下跌，跌幅超过60%，2019年至今，指数经历了先涨后跌，近期又迎来新一轮上涨。同时，该指数历史年化波动率为30%，较沪深300指数和中证全指波动性更大。

四、综合估值指标处于历史较低水平

截至2021年12月10日，中证传媒指数市盈率PE（TTM）为31.83倍，位于上市以来20.36%分位数；市净率PB（LF）为2.43倍，位于上市以来7.38%分位数；市销率PS（TTM）为3.10倍，位于上市以来13.74%分位数。总体而言，综合估值指标处在历史较低位水平。

五、行业驱动力——“元宇宙”

近段时间以来，“元宇宙”持续引爆全球，微软宣布正式进军元宇宙、新华社发文科普元宇宙、韩国首尔市政府打造“元宇宙平台”向市民提供公共服务等。种种迹象表明“元宇宙”正成为全球关注的重要发展方向，也将成为推动传媒行业未来发展的重要逻辑之一。

元宇宙是随着5G、Wifi6、VR/AR等计算机技术以及互联网通信技术的成熟，同时依托社交网络而催生的一个平行于现实世界的、具备完整的经济运行系统的数字虚拟世界。其具有实时真实、社交性、心流、可互操作性、平台性、拥有经济系统、开放性七大特征。根据roblox的定义，元宇宙应具备身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统、文明等八大要素。元宇宙的表现形式大多以游戏为起点，并逐渐整合互联网、数字化娱乐、社交网络等功能，长期来看甚至可以整合社会经济与商业活动。

随着5G网络的普及，元宇宙从硬件层面逐步完善，而疫情助推元宇宙以更为具象化的形式体现了与现实生活的交融。元宇宙所代表的虚拟世界将与现实世界深度融合，用户在虚拟空间的消费有望进一步提升，驱动以游戏为代表相关产业的进一步增长。