每年年末举行的中央经济工作会议，是指引下一年中国经济发展的最重要会议之一，经济工作会议上发布的政策指引，可以看成是国内各个产业发展的红绿灯。今年的中央经济工作会议于12月8日至10日在北京举行，会议强调“稳”字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

“稳”字当头，受益板块有哪些？

在稳定发展的会议精神指导下，A股的结构性行情可以期待，重点受益板块梳理如下：

新能源、电池板块：中央经济工作会议指出，要科学考核，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快形成减污降碳的激励约束机制，防止简单层层分解。要确保能源供应，大企业特别是国有企业要带头保供稳价。要深入推动能源革命，加快建设能源强国。该政策为新能源建设扫清障碍，在经济下行的压力下，新能源投资预计将在十四五期间将成为政策扶持的重点方向，同时也是A 股十四五期间的景气确定性最高的方向之一。电池是新能源应用的重要媒介，随着新能源车的渗透率的提高，电池行业的景气度仍有不少上升空间。

电力板块：中央经济工作会议指出，要正确认识和把握碳达峰、碳中和；传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上；要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合；稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。强调能源供应重要性，火电兜底及调峰作用获重视。我们认为此次会议较以往来看，除了重申新能源是长期发展方向外，亦明确了传统电源在电力转型过渡期中在保供方面不可或缺的重要支撑作用，对各地激进的“运动式”减碳进行纠正。特别地，本文认为当下火电资产的重要性正在凸显，应该获得合理回报，理由包括，首先火电是电力保供兜底能源；其次，通过火电带来的现金流回血加快新能源装机布局；最后，火电灵活性改造仍是当前最具备经济性、可规模化的调峰能力，是提升新能源消纳的重要手段。

基建板块：中央经济会议进一步强调了稳增长的重要性，有助于提振水泥需求端预期，且今年会议提到“适度超前开展基础设施投资”，22年基建端有望结构性回暖，年初或迎来开门红。本文认为，不论增长目标是否达到预期，都需要基建、地产等传统经济发力。考虑到四季度经济有进一步下滑压力，基建、地产等传统经济发力的必要性提升。且高频数据指向跟基建地产相关的需求数据近期都出现企稳信号，向后看对传统经济不宜过度悲观。

碳中和板块 ：中央经济工作会议对碳中和推进提出两点要求，第一，正确把握节奏：“要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役”。“双碳”不是简单的治理，而是关乎到经济社会系统性变革的大议题，涉及到工业、能源、建筑、交通、社会生活等各个领域。因此，不可能一蹴而就，需要各个产业协同发展。细化到能源体系转型上，则体现在要求把握新旧能源进退的节奏上，即传统能源不能盲目退出，新能源的扩建需谨慎考虑可靠性因素，要做到“传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上”。第二，正确把握方向：从宏观方向上，会议指出“实现碳达峰、碳中和是推动高质量发展的内在要求”，表明“双碳”工作的动机不止来自于外，而更来自于内，是经济社会高质量发展的重要驱动力，是促进产业升级、经济转型的重要抓手。本文认为，碳中和先立后破，双碳告别“一刀切”，保供稳价的基调延续。能耗政策更有弹性，双碳告别“一刀切”。而以绿色能源为主的高耗能企业将不再过度受制于单位产出的“能耗”指标，绿电板块迎来明确性利好。

今年的中央经济工作会议于12月8日至10日在北京举行，会议要点梳理如下：

1、我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力

世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻和不确定。我们既要正视困难，又要坚定信心。我国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变。无论国际风云如何变幻，我们都要坚定不移做好自己的事情，不断做强经济基础，增强科技创新能力，坚持多边主义，主动对标高标准国际经贸规则，以高水平开放促进深层次改革、推动高质量发展。

2、明年经济工作要稳字当头、稳中求进

会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

3、继续实施积极的财政政策

积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务。

4、稳健的货币政策

稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。

5、房住不炒

要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

6、全面实行股票发行注册制

好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制，完成国企改革三年行动任务，稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。调动地方改革积极性，鼓励各地因地制宜、主动改革。扩大高水平对外开放，推动制度型开放，落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资，推动重大外资项目加快落地。推动共建“一带一路”高质量发展。

7、要为资本设置“红绿灯”

要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造，社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用；要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。要支持和引导资本规范健康发展，坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。

8、要正确认识和把握防范化解重大风险

要继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的方针，抓好风险处置工作，加强金融法治建设，压实地方、金融监管、行业主管等各方责任，压实企业自救主体责任。要强化能力建设，加强金融监管干部队伍建设。化解风险要有充足资源，研究制定化解风险的政策，要广泛配合，完善金融风险处置机制。

9、传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上

实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役。要坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则。传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。要狠抓绿色低碳技术攻关。要确保能源供应，大企业特别是国有企业要带头保供稳价。要深入推动能源革命，加快建设能源强国。

10、加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价

市场主体承载着数亿人的就业创业。要继续面向市场主体实施新的减税降费，帮助他们特别是中小微企业、个体工商户减负纾困、恢复发展。加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。抓好重点群体就业，落实落细稳就业举措。推动财力下沉，更好支持基层政府落实助企纾困政策和保基本民生保工资保运转。

11、加强煤电油气运等调节，促进电力充足供应

加强煤电油气运等调节，促进电力充足供应。要深化重点领域改革，更大激发市场活力和发展内生动力，运用市场化机制激励企业创新投入。促进多种所有制经济共同发展，优化民营经济发展环境，依法保护各类市场主体产权和合法权益，政策要一视同仁、平等对待。扩大高水平开放，多措并举稳定外贸，保障产业链供应链稳定，加大吸引外资力度。