随着北交所基本业务规则及配套细则陆续出炉，私募机构正逐渐加大对投资标的调研力度，积极备案相关私募产品，抢抓北交所设立带来的投资机遇。公募方面，10月新股频频破发，以公募基金为代表的A类投资者首当其冲，打新收益“急转直下”。值得注意的是，统计的基金三季报数据显示，三季度末共有88只基金持有单只个股市值占基金资产净值的比例超过10%，其中有8只基金持有单只个股比例超过12%，最高的甚至超过50%。

再观新基发行情况。11月1日，工银瑞信基金管理有限公司（以下简称“工银瑞信基金”）发行了一只股票型基金。11月5日，景顺长城基金管理有限公司（以下简称“景顺长城基金”）祭出了一只股票型基金，招商基金管理有限公司（以下简称“招商基金”）开售了一只混合型基金。

一、基金行业动态

1、私募抢抓北交所投资机遇，年内含“新三板”字样新备案私募基金达16只

随着北交所基本业务规则及配套细则陆续出炉，私募机构正逐渐加大对投资标的调研力度，积极备案相关私募产品，抢抓北交所设立带来的投资机遇。挂牌公司定期报告显示，宽远资产、宁泉资产、冲积资产等知名头部私募今年三季度末出现在新三板精选层个股的前十大流通股东名单中。据统计，截至三季度末，证券类私募机构共持有7只新三板精选层个股，持股总数超1,477万股，期末持股市值超6.76亿元。另外，中国证券投资基金业协会公示信息显示，多家私募机构备案了新三板、北交所、专精特新相关的私募基金产品。比如，湖南思考投资今年10月备案了思考量化恒盛精选专精特新私募基金和思考量化恒盛精选北交所50私募基金，两只基金专门为投资北交所机会设立。截至11月3日，今年以来含有“新三板”字样的新备案私募基金达16只。

2、多重原因共振10月新股频破发，公募基金打新收益“急转直下”

10月新股频频破发，以公募基金为代表的A类投资者首当其冲。统计显示，在2亿元账户规模下，A类投资者1月至9月参与科创板打新的平均收益率为1.14%，10月急转直下告负，为-0.08%；1月至9月参与创业板打新的平均收益率为0.76%，10月的打新收益率仅为0.24%。

机构认为，新股连续破发的背后是多重原因的共振。嘉合同顺智选基金经理杨彦喆解读称：“首先，在新股破发集中的两周内，宽基指数及各大板块普遍下行，市场缺乏核心关注点；其次，今年9月18日询价制度调整后，市场定价趋于理性，而科创板、创业板新股发行的市盈率持续提升，高于行业平均水平的市盈率对后续的走势产生了一定影响；第三，受10月破发频繁和月均涨幅显著下降影响，市场对新股投资的热情有所降温。”

3、三季度末88只基金持股比例超限，涉及114只个股

《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，不得有“一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十”的情形。而统计的基金三季报数据显示，三季度末共有88只基金持有的114只个股涉及到“持有单只个股市值占基金资产净值的比例超过10%”的情形，其中有8只基金持有单只个股比例超过12%，最高的甚至超过50%。

重仓股短期大幅上涨而基金未能及时调仓、短期出现巨额赎回以及持仓个股遇到交易限制或停牌的情况无法卖出，是出现上述情况的主要原因。值得注意的是，过度集中持有单只股票将给基金净值带来潜在波动风险，基金公司应严守合规底线，避免出现持股超限的情况。

4、年末收官调仓换股悄然展开，一线私募策略倾向“攻守平衡”

隔夜美联储“官宣”开启减少购债程序，笼罩在金融市场上方的不确定性因素开始消散，A股市场11月4日企稳回升。与此同时，近期市场持续震荡，赚钱效应减弱的格局依然没有扭转。来自多家一线私募的最新策略观点显示，在三季报披露完毕、全年市场收官仅剩一个多月的背景下，私募业内在整体继续一致看好“新能源大赛道”的同时，针对明年布局的调仓换股已经悄然展开。逐步调整仓位结构、适当保持仓位管理的灵活性以及增加对低估值板块的配置，成为多家私募机构的共同选择。

对于A股今年年底前的收官策略，畅力资产董事长宝晓辉表示，每年11月左右公募基金一般会集体进行仓位调整。因此今年的年末收官阶段，A股市场持续的风格切换预计仍将继续。畅力资产将通过行业和个股的分散配置来降低组合波动，实现攻守两端的平衡。相对而言，年底前该机构整体会维持对新能源车、光伏、芯片三大赛道的重点配置。

5、基金投资组合建议活动迎规范，无投顾业务资格不得提供投资建议

近日部分区域基金公司和基金销售机构收到了来自当地监管部门的《关于规范基金投资建议活动的通知》（以下简称《通知》）。在业内人士看来，基金投资组合策略建议活动未来将得到进一步规范，这也是基金投顾试点工作持续深化必然要完成的步骤。

根据《通知》，基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应当遵循基金销售业务基本法律关系：第一，业务开展主体为基金销售机构；第二，标的基金为基金销售机构代理销售的基金产品；第三，服务对象限于该机构的基金销售业务客户；第四，不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同；第五，不得就提供基金投资建议服务单独收取费用；第六，不具有基金投资顾问业务资格的机构不得提供基金投资组合策略投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。

二、基金公司动态

1、助力投资者掘金万物互联大时代，南方物联网龙头ETF发行中

在政策利好叠加物联网行业高景气趋势下，物联网投资机会不断涌现。据悉，由南方基金打造的南方中证物联网主题交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：物联网龙头ETF）正在发行，该基金将通过紧密跟踪中证物联网指数，助力投资者掘金万物互联大时代。

据了解，该基金追踪的是中证物联网主题指数。在行业分布方面，截至2021年9月30日，中证物联网主题指数第一大行业为电子行业，权重占比达55%，其次是计算机和通信行业，行业分布集中程度较高。在成分股权重方面，中证物联网主题指数权重主要集中在头部个股，前五大权重股合计占比33.21%，前十大权重股占比达56.54%。在历史业绩方面，从2012年6月29日至2021年11月2日，中证物联网主题指数涨幅达250.12%，年化收益率为14.78%，远超同期上证50、沪深300的表现。

2、跟踪指数“宁茅”在手“高材生”云集，华夏A50ETF11月8日上市

备受瞩目的首批MSCI中国A50互联互通ETF再度传来消息。华夏基金日前发布公告，公司旗下A50ETF将于11月8日正式登陆深圳证券交易所。回顾A50ETF诞生过程，无不体现出一个“快”字。在MSCI中国A50指数（后续简称A50指数）发布后，华夏基金第一时间上报产品，监管层快速审批，产品随后迅速发行成立。

作为A50ETF的跟踪指数，A50指数根据宽基指数MSCI中国A股指数构建，纳入50只在沪深交易所上市及可通过互联互通北向渠道（陆股通）投资的A股。成分股方面，“宁茅”在手、“高材生”云集的特点无疑是A50指数最大的魅力。其成分股既有宁德时代、比亚迪、隆基股份等新能源赛道细分龙头，也有贵州茅台、五粮液、中国中免等传统消费赛道的龙头公司，同时还囊括了万华化学、立讯精密等市场关注度较高的个股。

3、鹏华中证酒指数基金暂停大额申购，保障基金平稳运作

11月3日起，鹏华中证酒指数型证券投资基金（LOF）（下称“鹏华中证酒指数基金”）暂停大额申购，A份额的申购上限设定为5万元。该基金公告显示，该基金的大额申购、转换转入和定期定额投资业务，于11月3日起暂停。11月3日之后，该基金A份额的申购上限设置为5万元。公告还明确，A类份额如某笔申请导致单日单个基金账户累计申购、转换转入、定期定额投资金额超过5万元（不含5万元），鹏华基金将有权拒绝该笔申请。

鹏华基金表示，鹏华中证酒指数基金的大额限购是出于“保护基金份额持有人利益”考虑。鹏华中证酒指数基金成立于2015年4月，截至目前，该基金A份额成立以来的回报率接近300%。三季报显示，该基金A、C份额三季度的净值增长率为-12.86%，但依然获得资金增持。

4、华安研究领航混合11月8日发行，由万建军担任基金经理

从华安基金获悉，拟由公司投资研究部联席总监万建军担任基金经理的华安研究领航混合将于11月8日发行。

数据显示，截至9月30日，他管理的华安研究精选实现总回报222.47%，年化收益率39.03%，真正通过深度研究为投资者创造了长期价值。从业13年来，万建军坚信“研究创造价值”，形成了“四好”投资原则，即从好行业、好阶段、好公司、好价格四大层面出发，全面深入研究分析投资标的的价值。

5、珠海澜潾被广东证监局处罚，旗下3只产品挪用基金财产共计3.21亿元

11月4日，广东证监局发布了一份行政处罚书，珠海横琴澜潾基金管理有限公司（以下简称“珠海澜潾”）挪用3亿元规模的基金财产至公司关联账户和个人账户，还将公司财产、他人财产混同于基金财产从事投资。挪用基金的财产的后果是：公司被处以6万元处罚，另一名直接负责的主管人员也被罚6万元。此前，这家私募还曾因承诺最低收益、未按照协议约定披露信息等问题被责令整改。

据了解，珠海澜潾未按基金合同约定的投资范围进行投资，将其管理的“上海双创产业园私募投资基金”“澜潾上海市中心CBD建设专项私募投资基金”“澜潾创新壹号私募投资基金”等3只产品的基金财产划转至其他个人、公司账户，挪用基金财产共计3.21亿元。

三、新基金发行

1、招商基金发行新混基，余芽芳和王垠1只“合作基”近1年涨幅稍显逊色

11月5日，招商基金推出了一只混合型基金，为招商瑞鸿6个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“招商瑞鸿6个月持有混合A”），基金经理为余芽芳和王垠。

公开信息显示，招商瑞鸿6个月持有混合A以“以追求绝对收益为目标，在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票和存托凭证(包括主板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票和存托凭证)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券、可分离交易可转债、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、货币市场工具、股指期货、国债期货，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

余芽芳，2016年4月加入招商基金，曾任固定收益投资部高级研究员；现任招商瑞庆灵活配置混合型证券投资基金、招商丰茂灵活配置混合型发起式证券投资基金、招商瑞文混合型证券投资基金等基金经理。此前，余芽芳曾加入华创证券有限责任公司。

王垠，2017年3月加入招商基金投资管理一部，现任招商瑞庆灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞恒一年持有期混合型证券投资基金、招商瑞信稳健配置混合型证券投资基金等基金经理。此前，王垠曾就职于华夏基金管理有限公司。

自2021年11月1日，余芽芳和王垠开始任职招商瑞鸿6个月持有混合A的基金经理。截至2021年11月5日，余芽芳共任职9只混合型基金的基金经理，王垠共任职8只混合型基金的基金经理。其中，截至2021年11月4日，余芽芳和王垠共同管理的招商瑞恒一年持有期混合A近1年的阶段涨幅分别为6.05%，跑输同期同类平均涨幅6.7%。

2、景顺长城基金推出“双人管理”新基，曾理1只任职超两年产品长跑乏力

11月5日，景顺长城基金发售了一只股票型基金，为景顺长城专精特新量化优选股票型证券投资基金（以下简称“景顺长城专精特新量化优选股票A”），基金经理为徐喻军和曾理。

公开信息显示，景顺长城专精特新量化优选股票A以“主要通过量化模型优选符合本基金约定的专精特新主题股票，在严格控制风险及考虑流动性的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值”为投资目标，投资范围包括国内依法发行上市的股票(包含创业板、科创板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票及存托凭证)、港股通标的股票、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、可转换债券、可交换公司债)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

徐喻军，2012年3月加入景顺长城基金，担任量化及ETF投资部ETF专员职务；现任量化及指数投资部总监助理兼基金经理，景顺长城睿成灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强型证券投资基金等基金经理。此前，徐喻军任职于安信证券。

曾理，2014年8月加入景顺长城基金，历任量化及ETF投资部量化程序员、量化及指数投资部基金经理助理，现任景顺长城中证500行业中性低波动指数型证券投资基金、景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数型证券投资基金、景顺长城中证TMT150交易型开放式指数证券投资基金等基金经理。

自2021年10月30日，徐喻军和曾理起任景顺长城专精特新量化优选股票A的基金经理。截至2021年11月5日，曾理共任职2只股票型基金、3只指数型基金和4只混合型基金的基金经理，共任职1只股票型基金和2只指数型基金的基金经理。其中，曾理任职景顺中证红利成长低波动A至今已2年又61天，截至2021年11月4日，该基金近1年、近2年的阶段涨幅分别为7.65%、5.19%，分别不及同期同类平均涨幅11.45%、44.59%。

3、工银瑞信基金发行新股基，蒋华安在管1只产品长跑能力出色

11月1日，工银瑞信基金发行了一只股票型基金，为工银瑞信睿智进取一年封闭运作股票型基金中基金(FOF-LOF)（以下简称“工银睿智进取一年封闭运作股票A”），基金经理为蒋华安。

公开信息显示，工银睿智进取一年封闭运作股票A以“主要通过投资宽基、行业、主题、境外等股票型交易型开放式指数证券投资基金进行大类及二级资产配置，在合理控制风险的前提下，追求资产的长期增值”为投资目标，投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括中国证监会依法核准或注册的公开募集的交易型开放式指数证券投资基金、黄金和商品期货等其他交易型开放式证券投资基金、以及其他境内上市交易的公开募集证券投资基金(包括境内上市的定期开放式基金和封闭式基金)、国内依法发行上市交易的股票(包括主板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证)、债券(包括国债、政府支持机构债券、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

蒋华安，2017年加入工银瑞信基金，现任FOF投资部总经理，担任工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)、工银瑞信养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)、工银瑞信养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)等基金经理。此前，蒋华安先后在安永会计师事务所担任高级审计员，在社保基金理事会资产配置处担任副处长。

自2021年10月27日，蒋华安开始任职工银睿智进取一年封闭运作股票A的基金经理。截至2021年11月5日，蒋华安共任职5只混合型基金和1只股票型基金的基金经理。其中，蒋华安任职工银养老2035(FOF)至今已3年又6天，截至2021年11月2日，该基金近1年、近2年、近3年的阶段涨幅分别为12.45%、45.85%、57.07%，分别跑赢同期同类平均涨幅6.7%、21.27%、31.8%。