如果看今年下半年到明年这个时间段的投资机会，我认为大的方向还是以制造业为主，这其中涵盖了新能源汽车、半导体、军工，以及机械、材料等多个领域的投资机会。

一、新能源汽车

首先站在当前时点，我觉得新能源汽车产业的长期趋势是基本没有问题的。整个汽车的电动化目前无论是在中国还是全球都是必然的趋势，无论是基于环保方面的需求，还是能源安全方面的考虑等等。

从我在管产品的公开报告可以看出，我从2019年底开始买入新能源板块标的。为什么会在2019年底关注这个行业？如果回过头去看的话，这一年发生了几件事情：首先，多家传统汽车巨头明确提出大力转向新能源车的战略，我认为当这些在汽车领域深耕百年的产业巨头开始大举将经营战略转向电动汽车的时候，这个时代应该就到了。

还有一件事，就是特斯拉电动车售价降到了30万元以下，这个价格属于汽车真正能够上量的中端价格带。当电动车进入这个价格带的时候，意味着它不需要补贴，也能够在成本上跟传统汽车竞争，更何况它的使用成本相比传统燃油车要低很多。所以这个行业它已经到了不需要补贴跟政策来强行推动的临界点，所以它的长期的前景我觉得是很好的。

除此之外，我认为汽车的智能化是一个必然的趋势，比如自动驾驶，是非常符合人性的需求的。而由于智能化对行驶控制、电源、功耗等等各方面的需求，相比传统燃油车，电动车成为智能汽车天然的更好的载体，所以这个大趋势未来不会变。短期新能源板块经历一轮上涨，市场对估值存在分歧进而出现震荡是可以理解的，但我觉得新能源产业链长期的趋势是基本没问题的。

二、半导体

今年一季度大家都看到半导体行业的景气度很好，表面看可能是供给受限的周期行情，但我觉得周期因素的背后，有很多实实在在增长的需求。有的来源于传统燃油汽车对人机互动、辅助驾驶功能需求的增加，有的来源于各种智能家居产品的快速增长等等。

总的来说，当人工智能技术开始达到应用层面，且产品经过迭代后功能有很大提升的时候，下游的需求会扩张得非常快，叠加半导体的国产替代进程，我觉得这个领域仍然会有机会。

三、军工

军工板块也在制造业的范畴里面。整体上说，我们认为“十三五”是很多军工装备的定型周期，“十四五”则是装备的上量周期。我们通过和很多产业专家的沟通，以及看公司的财务报表可以看到，很多确定性的“十四五”装备采购正在发生，其中飞机跟导弹所处的大的周期的投资机会尤其值得关注。

具体来看，军工行业今年一季报已经有一批公司的报表有非常好的数据披露。此外，我们也通过对产业链的跟踪调研、对某些生产环节中部分订单数据的分析，对行业景气度有了一定的判断。同时，军工板块目前很多公司的估值仍然不贵。

所以，军工板块是当前我比较看好的一个板块。我也从二季度开始就在重点关注军工电子领域的公司。展望后市，如果随着中报、三季报军工企业的业绩逐步释放出来，预计市场对这个板块的关注度也会越来越高。

四、机械、材料

还有比如说机械、材料等领域，我们看到有很多能做到进口替代的公司，它的市场份额在快速提升。实际上这些公司也跟后来我们提到的“精专特新”这一类公司的标准是匹配的。这些公司的需求端，跟经济波动的相关性相对比较弱，所以在市场份额提升的过程中，它的增速可能会很快。

为什么上述公司的市场份额会提升？我认为在中国制造业的各个领域，当中国企业的制造水平开始达到全球顶尖标准的时候，它大概率会展现出比海外生产商更强的竞争力。首先，中国的制造成本比海外还是相对低的，其次，中国制造业的企业家非常勤奋，可以提供比海外厂商更好的服务，供货能力比海外要更强。所以我觉得在机械、材料这些领域，可能在接下来的几年也会有比较好的机会。